20160111-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第2期_1mb

报告摘要

新能源汽车产业链资讯-第2期总结

核心观点

自2015年12月8日提示风险并建议投资者兑现收益以来，新能源汽车板块整体已出现较大回落。然而，分析师仍保持谨慎态度，并指出上周投资者的非理性抛售已使部分优质个股出现布局良机。建议投资者关注BMS、Pack和三元等景气持续向上的细分领域，推荐标的包括：曙光股份（BMS和Pack）、比亚迪（电池、整车）、智慧能源（电池）、当升科技（三元正极材料）、杉杉股份（三元正极材料）、新宙邦（电解液）、松芝股份（电空调）。

国内外行情回顾

国内行情回顾

上周新能源汽车板块整体表现较差，新能源乘用车板块跌幅最大，为-9.06%。领涨个股包括长高集团（+33.15%）、国电南瑞（+4.38%）；领跌个股包括曙光股份（-29.32%）、当升科技（-29.18%）、赣锋锂业（-28.16%）。

从细分子板块来看，上游原材料板块加权平均涨跌幅为-23.48%，电池板块为-13.47%，电解液板块为-26.13%，正负极材料板块为-15.93%，隔膜板块为-16.75%，充换电系统板块为-12.75%，动力系统板块为-10.65%，汽车电子板块为-16.81%，燃料电池板块为-18.91%，新能源乘用车板块为-9.06%，新能源客车板块为-10.55%。

海外行情回顾

上周海外新能源汽车板块整体表现较差，燃料电池板块加权平均涨跌幅为-5.96%，锂电池板块为-11.02%，电动汽车板块为-11.30%。领涨个股包括FUELCELL ENERGY INC（+24.19%）、CERES POWER HLDGS（+3.01%）、凹凸科技（+2.47%）；领跌个股包括泰坦能源技术（-18.52%）、美国先进电池科技（-18.16%）、康迪车业（-17.34%）。

板块估值比较

整体来看，除新能源客车板块外，其他板块估值均较高，估值前三位分别为电解液板块（167.09倍）、电池板块（164.82倍）、隔膜板块（130.33倍）。本周沪深300动态PE为12.53倍，上游原材料板块PE为5.81倍，相对估值为0.46倍；电池板块PE为164.82倍，相对估值为13.15倍；电解液板块PE为167.09倍，相对估值为13.33倍；正负极材料板块PE为99.52倍，相对估值为7.94倍；隔膜板块PE为130.33倍，相对估值为10.40倍；充换电系统板块PE为39.44倍，相对估值为3.15倍；动力系统板块PE为103.63倍，相对估值为8.27倍；汽车电子板块PE为59.22倍，相对估值为4.72倍；燃料电池板块PE为47.49倍，相对估值为3.79倍；新能源乘用车板块PE为69.82倍，相对估值为5.57倍；新能源客车板块PE为54.94倍，相对估值为4.38倍。

政策及公司公告

国内政策追踪

国家能源局印发新版电动车充电标准项目表：为促进电动汽车产业发展和支持充电设施建设，制定充电设施技术标准体系，分为8个技术领域、58项标准，为行业提供技术支撑。
北京今年增500台移动充电设施：北京市住建委将组织试点投放新能源小客车移动充电设施，解决充电难问题，首批投放时间为第二季度。
河北省政府发文推广新能源汽车：支持新能源汽车在城区行驶，免除道路车辆通行费，优先办理通行证，推动邮政业使用新能源汽车。
四川将形成新能源车产能10万辆产值150亿：制定2016年工作推进方案，目标是形成新能源汽车产能10万辆，实现产值150亿元。计划打造3-5户整车龙头企业，推动产业项目落地，如吉利南充新能源商用车研发生产基地、中国恒天集团雅安汽车生产基地等。
工信部对新能源汽车废旧动力蓄电池行业规范和公告管理办法征求意见：公开征求意见《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》和《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范公告管理暂行办法》。