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报告摘要

固定收益日报总结（2018年11月27日）

核心内容概述

本日报主要涵盖了2018年11月27日当天及近期的固定收益市场动态，包括中美债市变化、中资企业债券发行情况、国债及政府债券价格、AT1债券价格、投资级别债券价格、高收益债券价格等。内容聚焦于债券市场的收益率变化、发行情况、评级信息及市场情绪分析，为专业投资者提供参考。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率上升：11月26日，美国10年期美债收益率尾盘报3.07%，较11月23日的3.05%有所上升。
中美贸易政策影响：特朗普表示若中美未能达成贸易协议，将考虑对所有中国进口商品加税，导致离岸人民币应声下跌。
中资企业债券发行：
- 中国建筑国际及天津保税区投控发行投资级别美元票据。
- 甘肃省电力投资集团推迟美元债券定价至11月27日。
- 本月民企债券发行规模达1368亿元，较前两月增长约80%，反映投资者情绪改善。

近期新发债券

中国建筑国际：发行5亿美元优先无抵押永续票据，票息6%，订价收益率6.225%，预期获穆迪Baa2评级。
天津保税区投控：向其附属香港保融提供维好担保发行3年期美元优先无抵押票据，票息6.25%，订价收益率6.75%，预期获惠誉BBB+评级。
其他计划发行企业：包括新疆金融投资、酒泉钢铁、广西柳州东郊城投等多家中资企业，拟发行美元债券。

国债/政府债券价格（参考）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3年	2.920
5年	3.150
10年	3.400
30年	3.770

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3年	100.05	2.855
5年	99.95	2.887
10年	100.58	3.057
30年	101.17	3.313

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3年	100.80	2.162
5年	95.53	2.249
10年	92.10	2.281
15年	93.70	2.466

到期收益率曲线

中国国债：收益率曲线图显示AA-评级债券的收益率随期限增加而上升。
美国国债：收益率曲线图显示AAA评级债券的收益率也随期限增加而上升。
香港政府债：收益率曲线图显示AAA评级债券的收益率呈上升趋势。

AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750	10/23/2019	101.96	4.45	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000	12/10/2019	101.09	4.89	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650	12/16/2020	98.32	5.54	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000	7/29/2020	99.16	5.52	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	91.99	6.95	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	92.67	6.59	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	94.12	7.17	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	91.20	8.58	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	86.29	9.99	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	93.09	8.23	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	85.36	10.24	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400	12/20/2022	85.09	10.05	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	82.23	11.37	N.A.	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	100.74	5.32	Ba2	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	93.11	6.94	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	92.73	7.37	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	90.27	6.75	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中资金融机构

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	友邦保险1299.hk	3.125	3/13/2023	96.63	3.99	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875	6/30/2025	97.89	4.25	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行0023.hk	6.125	7/16/2020	103.49	3.89	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	100.82	4.17	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	99.96	4.51	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.22	3.83	A1	A
中信银行国际	中信银行国际	6.875	6/24/2020	103.77	4.36	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	100.08	4.67	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	103.44	4.31	N.A.	BBB
海通证券	海通证券600837.ch	3.500	4/21/2020	98.92	4.31	N.A.	BBB
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.74	4.06	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	96.14	4.96	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.81	4.00	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	101.40	4.72	Baa1	N.A.

非金融机构

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	中国海洋石油0883.hk	4.250	1/26/2021	101.02	3.75	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油0883.hk	5.500	5/21/2033	109.80	4.57	A1	A+
昆仑能源	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	96.91	4.30	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.58	3.54	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	93.87	4.36	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	96.19	4.65	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.33	3.72	A1	A+
百度	百度BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.02	4.04	A3	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.74	4.06	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	96.14	4.96	Baa1	A-
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	96.19	4.65	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.33	3.72	A1	A+
百度	百度BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.02	4.04	A3	N.A.

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产类

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	神州租车0699.HK	6.125	2/4/2020	95.43	10.32	Ba3	BB
神州租车	神州租车0699.HK	6.000	2/11/2021	91.15	10.61	Ba3	BB
中国宏桥	中国宏桥1378.HK	6.850	4/22/2019	71.89	25.34	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000	8/25/2021	96.26	5.49	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际	5.250	3/23/2022	88.15	9.49	Baa3	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.74	4.06	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	96.14	4.96	Baa1	A-
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	96.19	4.65	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.33	3.72	A1	A+
百度	百度BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.02	4.04	A3	N.A.

地产类

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	万达地产海外	3.800	7/21/2019	96.19	10.04	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250	1/29/2024	92.21	9.17	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团3383.HK	5.125	8/14/2022	84.80	10.14	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团3383.HK	9.000	5/21/2020	101.00	8.26	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股0884.HK	7.750	6/5/2020	98.32	8.96	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股01030.HK	5.000	2/16/2020	96.13	8.41	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富1813.HK	5.200	9/21/2022	81.98	11.12	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大03333.HK	7.500	6/28/2023	83.48	12.32	B2	B
中国恒大	中国恒大03333.HK	8.750	6/28/2025	80.65	13.24	B2	B
瑞安房地产	瑞安房地产0272.HK	5.700	2/6/2021	97.50	6.95	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产0272.HK	4.375	10/5/2019	98.87	5.75	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国1918.HK	8.750	12/5/2019	100.96	7.74	B2	B
宝龙地产	宝龙地产01238.HK	5.950	7/19/2020	91.89	11.51	B2	B
宝龙地产	宝龙地产01238.HK	4.875	9/15/2021	82.04	12.70	B2	B
禹洲地产	禹洲地产1628.HK	6.000	10/25/2023	80.47	11.29	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园3883.HK	6.350	1/11/2020	97.60	8.64	B2	B
中国奥园	中国奥园3883.HK	6.525	4/25/2019	99.85	6.86	B2	N.A.
华南城	华南城1668.HK	6.750	9/13/2021	72.12	20.31	N.A.	CCC+
花样年	花样年1777.HK	7.375	10/4/2021	68.09	23.31	B3	B
当代置业	当代置业1107.HK	6.875	10/20/2019	91.27	17.87	B3	N.A.

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