20260505-开源证券-传媒行业周报_国产模型商业化提速_布局大模型_AI漫剧_算力租赁_21页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

2026年5月5日，传媒行业投资评级为“看好”，主要聚焦在游戏板块的旺季效应及国产大模型的持续迭代和商业化加速。同时，AI在漫剧、游戏、广告、音乐和社交等领域的应用正逐步扩大。

主要观点与关键信息

国产大模型商业化提速

• 阿里巴巴推出视频生成模型HappyHorse1.0，支持多镜头叙事和1080P输出，提供720P和1080P视频生成服务，价格分别为0.9元/秒和1.6元/秒。
• 豆包AppStore页面新增付费版本，包含标准版、加强版和专业版，主要服务于PPT生成、数据分析、影视制作等专业领域。
• 国产大模型在多模态、推理、Agent能力方面持续提升，推动全球Token增长和垂直AI应用商业化提速。

AI游戏与AI漫剧

• 完美世界旗下《异环》于4月29日海外全平台公测，此前预下载阶段登顶美国、日本等多国iPhone游戏免费榜，公测后表现稳定。
• 《异环》通过低门槛、都市模拟玩法及道具/皮肤分散付费点，提高长线留存和流水释放。
• 韩国OneStore从5月起引进腾讯微信小游戏，拓展国际市场。

算力租赁与云业务

• 顺网科技2025年末及2026Q1可运营算力规模分别为5万路和5.3万路，云业务收入分别达5489万元和3306万元，显示出强劲增长。
• 华策影视2026年一季报显示算力业务实现营收6974万元，推动预收款项与合同负债增长。

行业数据表现

• 《三角洲行动》登顶内地iOS游戏免费榜，《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一。
• 《寒战1994》获得周票房冠军，五一档总票房突破6.6亿元，观影人次达1814.1万。

新游与新片动态

• 《纸嫁衣9》在TapTap安卓预约榜排名第一，《善良都市》在iOS预约榜排名第一。
• 《寒战1994》在五一档票房表现突出，贡献了六成票房。
• 《浴血困牛山》关注度高，计划于5月4日上映。

AI在音乐与广告领域的应用

• Spotify推出“真人认证”机制，以提升内容质量。
• Deezer每月上线近200万首AI歌曲，但占总播放量不到3%。
• 汇量科技作为AI广告受益标的，表现突出。

传媒板块行情

• A股传媒板块在2026年第18周表现不佳，体育板块表现较好。
• 粤传媒周涨幅第一，每日互动周跌幅最大。
• 美股重点传媒公司中，SoundHoundAl涨幅最大，SPOTIFY跌幅最大。
• 港股重点传媒公司中，汇量科技周涨幅最大，中国科培周跌幅最大。

重点推荐标的

• 大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括阿里巴巴、智谱、Minimax、昆仑万维。
• AI漫剧/短剧：重点推荐阅读阅文集团，受益标的包括中文在线、德才股份。
• AI游戏：完美世界公司、恺英网络、巨人网络、哔哩哔哩、腾讯控股、网易。
• AI广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下。
• AI音乐/社交：受益标的包括盛天网络、赤子城科技。

风险提示

• 模型Token量增速不及预期。
• 核心游戏产品流水低于预期。

行业动态与趋势

• 大模型持续进化，性能提升，成本降低，商业化加速。
• 游戏行业版号下发量维持高位，新游上线及运营活动推动游戏消费回暖。
• AI在影视制作、广告、音乐等领域的应用逐渐成熟，商业化前景广阔。

公告与财报信息

• 巨人网络、恺英网络等公司2026Q1业绩高增。
• 顺网科技云业务目标明确，未来增长可期。
• 各上市公司2025年报及2026年一季报陆续发布，显示行业动态与业绩变化。

总结

整体来看，传媒行业在AI技术推动下展现出强劲的商业化潜力，特别是在游戏、大模型、AI漫剧及算力租赁等领域。行业数据表现积极，部分公司业绩增长显著，未来仍有较大的发展空间。