20220227-开源证券-有色金属行业周报_地缘政治冲突驱动商品价格大涨_19页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2022年2月27日发布的有色金属行业周报指出，地缘政治冲突、能源危机及国内“稳增长”政策共同推动了有色金属行业价格的上涨趋势，整体行业表现优于上证综指。行业重点分析了铝、铜、锂、钴、稀土及贵金属等主要金属的市场动态和投资逻辑。

主要观点

工业金属：稳增长驱动需求预期向好

• 铝：海外供给扰动加大，特别是俄乌冲突导致欧洲能源危机加剧，预计铝价继续走强。主要受益标的包括云铝股份、天山铝业、南山铝业、明泰铝业、索通发展。
• 铜：弱基本面与强预期博弈，铜价短期维持震荡。市场对国内“稳增长”政策的预期支撑后期需求回升，但实际需求恢复速度不及预期，库存持续增加。主要受益标的包括紫金矿业、铜陵有色。

能源金属：供需矛盾突出，价格再创新高

• 锂：供给短缺持续，锂盐产品供不应求，锂价再创新高。主要受益标的包括赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能。
• 钴：受海外物流影响，国内钴原料供给紧张，电钴和钴盐价格维持高位。主要受益标的包括华友钴业、寒锐钴业。
• 稀土：国内供给紧张加剧，缅甸疫情导致进口矿供给不足，稀土价格易涨难跌。主要受益标的包括北方稀土、五矿稀土。

贵金属：俄乌冲突升级，贵金属价格获有力支撑

• 黄金：全球避险情绪升温推动黄金价格短期快速上涨，美联储加息对黄金影响减弱，通胀交易成为市场主流，对黄金构成中期支撑。主要受益标的包括紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。
• 白银：价格同步上涨，但涨幅略低于黄金。

其他小金属：镁锭价格快速上涨

• 镁锭：价格周环比上涨20.95%，成为本周涨幅最大的小金属。其他如钛精矿、海绵钛价格持平，钼精矿价格下跌1.99%，电解锰上涨3.71%。

关键信息

行情表现

• 本周有色板块上涨2.13%，跑赢上证综指3.26个百分点。
• 其他稀有金属板块涨幅最大，达到6.60%。
• 个股中吉翔股份涨幅居前（34.25%），志特新材跌幅居前（-9.39%）。

基本面变化

铝

• SHFE铝价收于22510元/吨，周环比上涨0.44%。
• LME铝价收于3380美元/吨，周环比上涨3.47%。
• 铝库存方面，三大交易所库存减少1.79万吨，社会库存增加6万吨。
• 电解铝吨盈利增加131元，下游开工率继续回升。

铜

• SHFE铜价收于70690元/吨，周环比下跌1.67%。
• LME铜价收于9860美元/吨，周环比下跌0.95%。
• 铜库存延续累库趋势，三大交易所库存增加2.11万吨，社会库存增加2.41万吨。
• 铜精矿市场均价下跌0.67%，但TC加工费上涨1.03%。

锂

• 锂盐价格继续上涨，碳酸锂、氢氧化锂等产品价格涨幅显著。
• 锂辉石精矿、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等价格周环比涨幅分别为1.14%、6.12%、5.94%。

钴

• 钴原料供给紧张，电钴和钴盐价格维持高位。
• 硫酸钴、氯化钴等价格周环比上涨3.33%、3.44%。

稀土

• 氧化镨、氧化钕等价格小幅上涨，氧化镝微跌。
• 国内指标有限，缅甸疫情加剧进口矿供给紧张，稀土价格易涨难跌。

贵金属

• 黄金价格小幅上涨，白银同步上涨。
• COMEX黄金价格下跌0.56%，SHFE黄金价格上涨1.24%。
• 铂金、钯金等未在报告中提及。

其他小金属

• 镁锭价格快速上涨20.95%，成为本周最大涨幅。
• 钛精矿、海绵钛价格持平，钼精矿价格下跌1.99%。

行业动态

政策与市场动态

• 工信部发布锂离子电池行业运行情况：2021年锂电行业产量增长显著，关键材料如正极材料、隔膜、电解液增幅接近100%。
• 上海市推动充换电基础设施建设：计划到2025年满足125万辆电动汽车的充电需求，车桩比不高于2:1。

公司公告

• 西藏珠峰：与蓝晓科技和启迪清源签订锂盐湖提锂项目相关合同，总投资达22.5亿元。
• 和胜股份：拟在中山市投资10.2亿元扩产新能源汽车电池结构件项目。
• 金诚信：拟投资9.8亿元用于两岔河磷矿采矿工程。
• 鑫铂股份：发布2021年年报，营收和净利润均实现增长。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 货币政策超预期收缩
• 全球疫情反复

总结

本周有色金属行业在地缘政治冲突和国内“稳增长”政策的双重推动下，整体呈现上涨趋势。铝、锂、钴等金属受益于供给紧张和成本上升，价格持续走高。铜则在弱基本面与强预期之间震荡。镁锭价格大幅上涨，成为市场焦点。行业整体表现优于大盘，主要受益标的包括云铝股份、赣锋锂业、紫金矿业等。投资建议维持“看好”评级，但需关注宏观经济和政策变动带来的风险。