新能源汽车行业专题报告：全球电动化浪潮来袭，国内企业加速海外配套_42页_1mb

全球电动化浪潮来袭，国内企业加速海外配套 总结

核心内容概览

本报告分析了全球新能源汽车行业的发展趋势，重点探讨了国内企业在海外市场的布局以及锂电材料环节的需求增长。报告指出，在政策推动和市场需求的双重作用下，全球及中国新能源汽车市场将持续增长，同时海外车企加速电动化布局，带动国内高端化升级。此外，国内锂电材料企业正逐步进入海外电池龙头供应链，受益于全球电动化趋势。

主要观点

• 政策驱动电动化：欧盟碳排放政策趋严，中国双积分政策逐步提升，推动全球及国内新能源汽车销量持续增长。
• 全球电动化趋势不可逆：全球新能源乘用车渗透率预计在2022年达到10%，2025年达到20%，年复合增速维持在30%以上。
• 海外车企加速布局：特斯拉、大众、宝马、戴姆勒等海外车企在电动化方面积极布局，计划在2025年实现较高的新能源车销量及渗透率。
• 国内新能车格局尚未稳定：部分中低端车型市占率下降，而高端车型市场空间广阔，车企需通过车型迭代来维持市场份额。
• 锂电材料需求增长：全球电动化趋势带动锂电材料（正极、负极、隔膜、电解液）需求增长，国内厂商逐步实现全球配套。

关键信息

一、市场化政策明确汽车电动化趋势，长期增长空间广阔

• 欧盟：2021年碳排放标准将提升至95g/km，推动行业电动化进程。2025年目标为80.75g/km，2030年目标为59.38g/km。
• 中国：双积分政策要求逐年提升，2025年新能源车销量占比将达25%。预计2025年新能源车销量为807万辆，年复合增速30%。
• 全球销量：2025年全球新能源乘用车销量预计达1600万辆，渗透率20%，年复合增速35%。

二、海外车企加速电动化布局，新能车“量”“质”齐升

• 特斯拉：全球产能布局逐步完成，Model Y量产加速，2020年交付量有望达50万辆，未来德国工厂投产后销量将进一步增长。
• 大众：ID系列密集投放市场，2025年销量目标300万辆，2029年累计销量达2600万辆。MEB与PPE平台支撑其电动化战略。
• 宝马：2021年新能源车销量目标为100万辆，2025年复合增速达30%。计划推出25款新能源乘用车，其中至少13款为纯电动。
• 戴姆勒：投资100亿欧元推进电动化，2025年纯电动比例达25%。EQ系列车型逐步上市，计划打造纯电动品牌。

三、国内新能车格局暂未稳定，海外龙头布局将加速国内高端化升级

• 行业格局：新能源汽车市场尚未形成稳定销售格局，传统车型市场格局相对稳定。
• 龙头企业：比亚迪与上汽乘用车通过车型迭代维持市占率稳定，而北汽新能源与众泰汽车因中低端车型销量下滑市占率下降。
• 高端化趋势：A级及以上车型在新能源车市场占比提升，高端车型市场空间广阔。
• 合资车企与新势力：合资车企依赖“油改电”车型，未来将逐步被新平台车型替代；新造车势力销量增长显著，市占率提升。

四、全球锂电龙头当前动力电池业绩承压不碍产能扩张步伐

• 动力电池龙头：CATL、比亚迪、松下、LG、三星TOP5合计市占率68%。
• 业绩与产能：尽管动力电池业务目前处于盈亏平衡或微利状态，但各企业仍在加速产能扩张，以应对市场需求。
• 海外扩张：LG和SKI分别规划2020和2025年产能达100GWh，松下和三星规划2020年底产能达50和30GWh。

五、受益电动化锂电材料环节需求广阔，国内厂商逐步实现全球配套

• 材料需求增长：预计2025年正极、负极、隔膜、电解液需求复合增速分别达32%、35%、34%、29%。
• 国内材料企业：宁德时代、当升科技、容百科技、璞泰来、杉杉股份、恩捷股份、新宙邦等企业已进入海外电池龙头供应链，受益其产能扩张。

投资建议与行业评级

• 行业评级：在政策推动和全球电动化趋势下，给予行业“看好”评级。
• 投资建议：重点关注宁德时代（电池环节），以及正极材料（当升科技、容百科技）、负极材料（璞泰来、杉杉股份）、隔膜（恩捷股份）、电解液（新宙邦）等环节的龙头企业。

风险因素

• 新能车支持政策不及预期
• 企业盈利能力不及预期
• 原材料价格波动
• 技术路线变化
• 国际贸易风险