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豆粕与豆一市场周度分析总结（2024年5月12日）

核心内容概述

2024年5月6日至10日期间，国际和国内大豆市场受到多种因素影响，呈现先涨后跌、波动较大的走势。美豆期价因巴西南部洪水、阿根廷罢工及美豆油和玉米上涨而反弹，但受5月USDA报告预期利空影响而下跌。国内豆粕和豆一期价也出现类似波动，豆粕期价反弹，豆一期价则偏弱运行。整体来看，市场仍关注南美产区天气、阿根廷罢工及USDA报告的不确定性。

国际大豆市场基本面分析

1. 美豆出口情况

• 出口装船：5月2日当周，美豆出口装船约30万吨，周环比上升13%，但2023/24年度累计装船同比下降18%。
• 净销售：当前年度（2023/24）周度净销售约43万吨，符合预期；下一市场年度（2024/25）周度净销售约0.5万吨，符合预期。
• 对华出口：5月2日当周，美豆对中国装船约9万吨，累计装船2361万吨，同比下降740万吨。

2. 美豆种植进度

• 种植进度：截至5月6日，美国大豆种植进度约25%，低于市场预期28%及去年同期35%，但高于五年均值21%。
• 天气影响：市场担忧产区潮湿天气可能影响产量，影响偏中性偏多。

3. 巴西产区情况

• 洪水影响：巴西南部产区降水持续至5月13日，市场预估减产损失在200~300万吨之间。
• 降水趋势：南里奥格兰德州降水在5月11日至13日偏高，14日后逐步减少。

4. 阿根廷产区情况

• 收获进度：截至5月9日，阿根廷大豆收获进度约47.8%，低于去年同期51.6%及前五年均值70%。
• 产量预估：因北部干热天气影响，2023/24年度产量可能下调，但尚未调整。
• 罢工影响：5月9日阿根廷油籽工人大罢工导致罗萨里奥的压榨厂和港口停运，影响偏多。

5. USDA报告影响

• 报告内容：5月USDA报告上调2024/25年度全球大豆供应和库存，但由于时间较远，市场尚未交易，影响有限。
• 市场焦点：目前市场关注美豆天气、巴西洪水及阿根廷罢工等现实因素。

国内豆粕现货市场情况

1. 成交与提货

• 成交量：周环比下降，日均成交约13万吨，前一周为17万吨。
• 提货量：周环比上升，日均提货约16.5万吨，前一周为15.6万吨。

2. 基差与库存

• 基差：张家港豆粕基差周均值约-117元/吨，前一周为-102元/吨，去年同期为937元/吨。
• 库存：截至5月3日当周，豆粕库存约49万吨，周环比上升6%，同比上升71%。

3. 压榨与拍卖

• 压榨量：5月10日当周，国内大豆周度压榨量约180万吨，开机率约51%。
• 下周预测：压榨量预计上升至194万吨，开机率升至55%。
• 拍卖情况：5月8日进口大豆拍卖全部流拍，5月16日计划拍卖51.5万吨，涉及多个产区。

国内豆一现货市场情况

1. 豆价走势

• 价格区间：东北新季大豆收购价4580~4700元/吨，关内4640~4780元/吨，销区价格5080~5300元/吨，局部下跌20~40元/吨。
• 价格趋势：整体稳中偏弱，受天气和需求影响。

2. 产区动态

• 春耕进展：东北产区春耕持续，九三库点逐步停收，农户售粮意愿较低。
• 余粮情况：余粮约一成，贸易商收购不积极，部分转向俄豆购销。

3. 销区市场

• 走货缓慢：东北大豆走货仍慢，终端豆制品需求减少，需方转向南方低价大豆。

4. 国产大豆拍卖

• 拍卖重启：5月10日国产大豆拍卖首次流拍，计划拍卖13296吨，底价4500元/吨。
• 下周拍卖：5月14日计划继续拍卖国产大豆13296吨，储存地为牡丹江、鸡西。

下周市场展望

豆粕

• 期价预期：预计连豆粕期价反弹，延续偏多趋势。
• 影响因素：美豆天气偏多、巴西洪水影响、阿根廷罢工等支撑期价。

豆一

• 期价预期：预计豆一期价或有反弹，但整体仍偏弱运行。
• 影响因素：国产大豆拍卖重启、九三库点停收偏空，但国际豆价偏强运行可能间接利多。

总结

本周国际和国内大豆市场均受到天气、出口及供需变化等多重因素影响，呈现波动走势。美豆期价因天气不确定性及南美产区问题反弹，而5月USDA报告影响有限。国内豆粕期价跟随美豆波动，成交量下降、提货量上升，库存增加，基差走弱，但下周压榨量预计继续上升。豆一期价受国产拍卖及需求疲软影响偏弱，但国际豆价偏强或带来一定支撑。整体来看，市场仍需关注南美产区天气及USDA报告的后续影响。