20250720-国泰期货-豆粕_美豆基本面好转_豆粕期价重心上移_豆一_基本面变化不大_关注技术面波动_7页_824kb

期货研究报告总结：2025年7月20日

美豆基本面分析

上周美豆期价先跌后涨，主要因素包括产区天气良好（优良率由66%升至70%）、出口销售订单（如7月16日对未知目的地销售12万吨大豆）以及市场憧憬中方采购和美国与印尼签订贸易协议。美豆期价周涨幅2.73%，带动国内豆粕价格上涨。

国内豆粕市场走势

上周国内豆粕期价上涨，涨幅2.69%。市场情绪偏强，支撑来自美豆反弹和现货稳定。现货方面，基差周环比下降；库存周环比上升但同比下降约31%；压榨量微升至231万吨/周。需求端提货量略升，但基差走弱反映市场调整。

国内豆一市场分析

上周豆一期价周涨幅2.15%，基本面变化不大。现货价格稳定，新豆生长良好但需求平淡，成交缓慢。销区气温影响终端需求，维持刚需但补库有限。

未来展望

预计下周豆粕和豆期价重心上移，理由包括美豆基本面好转、中方采购预期、贸易协议及有利天气支撑。国内大豆基本面稳定，需关注技术面波动。