20150623-兴业证券-轻工制造行业投资策略_云印刷模式梳理之_盛通股份__16页_996kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券轻工制造行业2015年6月的市场分析，围绕“互联网+”对传统轻工制造行业的改造、云印刷模式的发展、重点公司动态、行业数据跟踪以及风险提示等方面展开。报告旨在为投资者提供行业趋势分析、重点公司推荐及投资建议。

主要观点

行业趋势：
- 本周轻工制造板块整体下跌10.29%，但家具、SW造纸Ⅱ、SW轻工制造、SW文娱用品、SW包装印刷Ⅱ板块跑赢大盘。
- 家具板块跌幅最小，为9.04%，而SW包装印刷Ⅱ板块跌幅最大，为12.65%。
- 云印刷模式正逐步发展，具有巨大的市场潜力和成长空间。
重点公司推荐：
- 报告推荐了多家公司，其中：
  - 宜华木业：构建泛家居一体化生态平台，评级为“增持”。
  - 东港股份、瑞贝卡、齐峰新材、喜临门、美盈森、索菲亚、美克家居：被推荐为“买入”或“增持”。
- 公司推荐逻辑主要围绕“互联网+”、次新股、国企改革及转型预期。
云印刷模式分析：
- 盛通股份是云印刷领域的代表性企业，其推广模式包括线上活动和地推，客户主要集中在京津冀地区。
- 盛通股份云印刷业务涵盖多种产品，如名片、海报、画册等，主要依靠北京自有产能。
- 相较于长荣股份，盛通股份采用外协物流配送，适应客户分散的特点。
行业动态：
- 索菲亚筹划员工持股，已停牌。
- 东港股份与上海国税局对接电子发票，实现跨区域电子发票模式突破。
- 多家公司公告涉及员工持股计划、对外投资、股票复牌等。
风险提示：
- 本周有多家公司的限售股解禁，可能对股价产生影响。
- 重点提示海伦钢琴和喜临门的限售股解禁时间及比例。

关键信息

重点公司表现

公司名称	2014年	2015E	评级
宜华木业	0.37	0.45	增持
东港股份	0.46	0.62	买入
瑞贝卡	0.17	0.21	买入
齐峰新材	0.65	0.86	买入
喜临门	0.3	0.37	买入
美盈森	0.37	0.51	买入
索菲亚	0.74	1.03	买入
美克家居	0.36	0.46	增持

重点公司公告

索菲亚：筹划员工持股，已停牌。
东港股份：与上海国税局对接电子发票，实现跨区域模式突破。
盛通股份：员工持股计划启动，股票将于6月16日复牌。
德尔家居：子公司对外投资，股票复牌。
美克家居：对外增资小窝金服，持有其11%股份。
安妮股份：对外投资桎影数码，助力构建移动互联网平台。
永新股份：股票复牌，终止重大事项。
ST中富：筹划重大事项，股票停牌，后终止并复牌。
岳阳林纸：非公开发行预案，股票复牌。

限售股解禁情况

公司名称	解禁日期	解禁前流通股	本次解禁	解禁后流通股	占解禁前流通股	占解禁后流通股	占总股本	上市股份类型
海伦钢琴	2015/6/19	6,858.85万	6,528.60万	13,387.45万	95.19%	48.77%	48.73%	首发原股东限售股份
喜临门	2015/7/17	19,827.19万	11,672.81万	31,500.00万	58.87%	37.06%	37.06%	首发原股东限售股份

估值表（部分）

公司名称	收盘价	2013A EPS	2014A EPS	2015Q1 EPS	2015E EPS	2013A PE	2014E PE	2015E PE	PB	评级
合兴包装	33.48	0.27	0.36	0.06	0.55	124	93	61	11.76	增持
奥瑞金	31.08	2	1.32	0.27	0.62	93	87	65	8.14	增持
美盈森	47.70	0.49	0.37	0.08	0.51	98	130	94	15.53	买入
晨光文具	41.87	0.7	0.85	0.24	1.01	60	49	41	15.58	增持
瑞贝卡	11.14	0.18	0.17	0.04	0.2	61	66	53	4.65	买入