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粕类早报2021-12-16 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年12月16日豆粕、菜粕及大豆的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度数据，提供了对短期价格走势的判断和操作建议。

豆粕分析

主要观点

• 基本面：美豆窄幅震荡，巴西大豆丰产预期压制价格，但南美产区仍有变数。国内豆粕震荡回升，短期技术性反弹，供需相对均衡，价格维持区间震荡。
• 基差：现货价格3400元/吨，基差276元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存57.23万吨，环比减少14.9%，同比减少40.45%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 结论：美豆短期在1200上方震荡，国内豆粕受其影响维持震荡区间，关注美国出口和南美天气。
• 操作建议：豆粕M2205短期在3100至3160区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

菜粕分析

主要观点

• 基本面：菜粕震荡走高，技术性买盘支撑上涨，短期价格偏强。油菜籽进口偏少，国外疫情干扰颗粒粕进口，水产需求良好支撑价格，但年底消费淡季压制需求。
• 基差：现货价格2860元/吨，基差-8元/吨，贴水期货，中性。
• 库存：菜粕库存3.8万吨，环比增加58.33%，同比增加72.72%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空翻多，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体维持震荡格局，关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口，以及国内油菜籽供应情况。
• 操作建议：菜粕RM2205短期在2840至2900区间震荡，建议观望或短线操作。

大豆分析

主要观点

• 基本面：美豆窄幅震荡，巴西大豆丰产预期压制价格。国内大豆震荡回落，技术性调整，受国内外价差和抛储传闻影响，短期偏弱。
• 基差：现货价格6120元/吨，基差236元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存398.1万吨，环比增加1.9%，同比减少26.37%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：美豆预计在1200上方震荡，国内大豆期货短期高位调整，整体维持震荡格局。
• 操作建议：豆一A2203短期在5850至5950区间震荡，建议观望或短线操作。

市场数据与趋势

一周成交情况

• 豆粕：成交量12月13日至15日分别为18.21万吨、28.42万吨、15.78万吨，近期成交良好。
• 菜粕：成交量12月13日至15日分别为0万吨、0.02万吨、0万吨，交易清淡。
• 豆一：成交量12月13日至15日分别为23734万吨、23666万吨、23386万吨，相对稳定。

播种与收割进程

• 美国大豆：播种进程较快，优良率维持高位，收割率逐步提升。
• 巴西大豆：播种进程接近完成，预期丰产，但实际产量仍有不确定性。
• 阿根廷大豆：播种进程较慢，产量预计维持低位。

进口情况

• 大豆进口到港量：7月至11月分别为950万吨、820万吨、650万吨、650万吨、860万吨，12月预计780万吨，月度到港量高位回落。
• 豆粕与菜粕价格：豆粕现货升水维持平稳，菜粕现货升水收窄至贴水，期货上涨高于现货。

需求与库存动态

• 油厂豆粕库存：周度数据小幅回升，相对偏低。
• 油厂大豆库存：小幅回落，处于低位。
• 未执行合同：低位回升，同比变化不大。
• 生猪市场：饲料产量月度环比回落，存栏量环比减少2%，母猪存栏量环比减少2%。生猪价格震荡回升，养殖利润回升至小幅盈利，但补栏积极性偏淡，仔猪价格跟随回升。

总结与展望

• 豆粕：短期震荡，受国内需求支撑，技术性反弹，建议期权操作。
• 菜粕：震荡偏强，但年底需求预期减弱，建议观望。
• 大豆：震荡偏弱，受国内外价差和抛储传闻影响，建议观望。
• 关注重点：美豆出口、南美天气、国内油菜籽供应、生猪需求变化及养殖利润情况。

图表与数据

• 美豆疫情：新增病例有所回升。
• 巴西疫情：维持低位。
• 油厂库存：豆粕库存小幅回升，大豆库存回落。
• 进口到港量：高位回落。
• 豆类价格走势：震荡回升。
• 豆粕与菜粕价差：2201合约价差冲高回落，菜粕相对偏强。
• 生猪市场：价格震荡回升，存栏量与母猪存栏量环比减少，补栏积极性偏淡。