交通运输行业月报：政策利好铁路运输结构变革-20180706-川财证券-20页-1mb

交通运输行业月报（20180706）总结

核心内容

2018年6月，交通运输行业整体表现不佳，川财公用事业指数下跌10.15%，交通运输板块下跌10.32%。市场表现方面，上证综指下跌8.01%，其中航空指数跌幅最大，达9.41%。尽管部分个股表现亮眼，如富临运业上涨41.55%，但多数板块和个股均出现不同程度的下跌。

主要观点

• 政策利好：国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，强调优化货物运输结构，提升铁路货运比例，推动多式联运发展，预计利好铁路货运公司及配套港口。
• 市场表现：交通运输板块整体下跌，但部分个股表现突出，如富临运业、东方嘉盛等。铁路指数跌幅较小，而物流和港口指数跌幅较大。
• 行业动态：交通运输部推进信息资源开放共享和大数据应用，预计2019年底前实施试点项目；中国物流信息中心数据显示，1-5月全国社会物流总额同比增长7.1%；制定交运服务决胜全面小康三年行动计划，预计2020年中国高铁里程达3万公里，高速公路达15万公里；《中华人民共和国船舶吨税法》于2018年7月1日起实施。
• 公司动态：多家交运上市公司发布权益分派公告，如天津港、申通快递等；宜昌交运与三峡人家公司签订合作协议，推动景区专线游船业务发展。
• 风险提示：油价及汇率的超预期波动可能对航空和航海运输行业造成成本压力；需求增速不达预期可能影响行业整体表现。

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌8.01%，交通运输板块下跌10.32%。
• 铁路指数下跌3.48%，机场指数下跌3.73%，航空指数下跌9.41%，公交指数下跌10.00%，物流指数下跌12.72%，高速指数下跌12.75%，航运指数下跌13.92%，港口指数下跌14.02%。
• 涨幅前五的股票为富临运业（+41.55%）、东方嘉盛（+20.77%）、嘉诚国际（+10.48%）、大秦铁路（+3.21%）、上海机场（+2.99%）。

关键指标

1. 公路运输

• 客运量：5月东部、中部、西部地区公路客运量均呈下降趋势，同比下降幅度在7.0%-9.0%之间。
• 货运量：5月公路货运量整体向好，运输需求增加，运价指数上涨。
• 固定资产投资：5月公路水路固定资产投资完成1905.99亿元，同比下降4.6%。

2. 航空运输

• 航空运输市场保持快速增长，1-5月运输总周转量同比增长13.1%，完成全年计划值的40.2%。
• 5月国内机场出港航班38.1万班次，同比增长8.6%。

3. 出口集装箱运输

• 5月中国出口集装箱运输市场整体表现较好，运价指数上涨。
• 欧地市场：稳健复苏，运价指数与上月基本持平。
• 北美市场：维持高位，但市场接受度较低，运价承压下行。
• 澳新市场：运价小幅波动，市场需求增长乏力。
• 南美市场：运价波动加大，市场需求平稳。
• 日本市场：运价基本平稳。

4. 港口运输

• 港口吞吐量保持平稳增长，1-5月货物吞吐量同比增长4.4%，集装箱吞吐量增长5.5%。
• 港口行业景气指数维持稳定，部分港口表现良好。

5. 沿海散货运输

• 沿海散货运输市场环比增长明显，运价指数上涨。
• 煤炭运输：运价先扬后抑，5月运价指数上涨10.7%，但后期受政策调控影响，市场行情走弱。
• 金属矿石运输：运价上涨，市场需求逐步恢复。
• 粮食运输：运价大幅上涨，但贸易商发货积极性不高。
• 原油及成品油运输：运价上涨，市场需求旺盛。

6. 铁路运输

• 1-5月国家铁路运输旅客发送量同比增长6.3%，货运量同比增长7.1%。
• 铁路货运增速趋缓，主要受煤炭等大宗货物运输需求平稳影响。
• 铁路固定资产投资增长，预计下半年铁路运量将保持增长。

7. 邮政行业

• 5月邮政行业业务收入和业务总量均保持上升趋势，同比增长19%和25.1%。
• 快递业务量和收入增长显著，1-5月快递业务量同比增长28.3%，业务收入同比增长27%。
• 国际/港澳台业务量增长最快，同比增长47.4%。

公司动态

• 音飞存储：发布2017年度权益分派公告，派发现金红利。
• 天津港：发布2017年度权益分派公告，派发现金红利。
• 申通快递：与新宁物流签署战略合作协议，合作方向包括智能化仓储、车联网技术等。
• 宜昌交运：控股子公司与三峡人家公司签订合作协议，推动景区专线游船业务。

风险提示

• 油价及汇率的超预期涨跌可能对航空和航海运输行业造成成本压力。
• 需求增速不达预期可能影响行业整体表现。

行业投资评级

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

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