20180821-财富证券-融资融券周报第166期_两融余额和融资买入额环比继续下降_7页_785kb

融资融券周报总结

核心内容

本周融资融券市场整体呈现下降趋势，但降速有所放缓。截至2018年8月17日，深沪两市两融余额为8710.08亿元，环比下降0.27%。融资买入额总计1092.85亿元，环比下降5.90%；融资净买入额为-22.14亿元，较前值-102.62亿元有所改善。融资买入额占A股成交量的7.96%。

主要观点

• 市场情绪：当前市场信心恢复是关键，但市场情绪依然脆弱，反弹窗口期在缩短。
• 投资策略：建议投资者谨慎控制仓位，关注业绩增长稳定、估值合理的公司，耐心等待市场企稳回升。
• 反弹逻辑：尽管市场在外部环境和国内经济滞涨担忧下继续下跌，但“政策底+流动性偏宽松+估值低位”的反弹逻辑仍未改变。

关键信息

1. 两融资金流向情况

1.1 两融市场整体情况

• 两融余额：8710.08亿元，环比下降0.27%，占A股流通市值2.32%。
• 融资买入额：1092.85亿元，环比下降5.90%。
• 融资净买入额：-22.14亿元，前值为-102.62亿元，降幅收窄。
• 融资买入额占比：占A股成交量的7.96%。

1.2 两融资金行业流向

• 融资买入额占比前5行业：
  • 非银金融（13.37%）
  • 银行（11.90%）
  • 钢铁（11.68%）
  • 房地产（10.60%）
  • 计算机（9.96%）
• 两融余额占比前5行业：
  • 综合（4.53%）
  • 有色金属（4.17%）
  • 通信（3.61%）
  • 计算机（3.37%）
  • 国防军工（2.99%）

2. 本周市场策略观点

• 市场表现：上周上证指数累计下跌逾4%，创调整新低；深证成指和创业板指也创近4年新低。破净股数量达到261只，占交易股票总数的7.64%，创历史新高。
• 投资建议：建议投资者关注环保、生猪养殖、5G概念等板块，同时谨慎控制仓位，等待市场情绪边际修复。
• 政策与资金：中央国家机关事业单位职业年金托管人评选正在进行，预计明年上半年将有约7000亿元资金入市，其中约1000亿元可投资股市。

3. 重点关注两融标的

• 科士达：被重点推荐，预计2018-2019年营收分别为34.8亿、42.7亿，归母净利润分别为4.73亿、5.88亿，EPS为0.80元、1.00元。净利率增速分别为27%、24%。合理估值区间为24-26倍，目标价为19.2-20.8元，维持“推荐”评级。
• 其他重点标的：
  • 万科A：融资净买入5948万元，两融余额占流通市值1.12%，PE为9，PB为1.8，所属行业为房地产。
  • 中信证券：融资净买入4797万元，两融余额占流通市值5.25%，PE为16，PB为1.3，所属行业为非银金融。
  • 云铝股份：融资净买入-146万元，两融余额占流通市值8.57%，PE为23，PB为1.3，所属行业为有色金属。
  • 际华集团：融资净买入-1261万元，两融余额占流通市值3.17%，PE为27，PB为0.9，所属行业为纺织服装。
  • 中信银行：融资净买入-3092万元，两融余额占流通市值2.90%，PE为6，PB为0.8，所属行业为银行。
  • 中国平安：融资净买入59113万元，两融余额占流通市值3.34%，PE为11，PB为2.2，所属行业为非银金融。
  • 比亚迪：融资净买入-2228万元，两融余额占流通市值2.98%，PE为33，PB为2.1，所属行业为汽车。
  • 宇通客车：融资净买入-2348万元，两融余额占流通市值1.16%，PE为11，PB为2.3，所属行业为汽车。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 杠杆交易风险：融资融券属于高风险投资行为，需谨慎对待。
• 强制平仓风险：若市场持续下跌，可能触发强制平仓机制。
• 监管风险：政策变动可能对市场产生重大影响。

免责声明

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• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。