20181224-财富证券-融资融券周报第183期_两融余额环比下降_融资买入额继续净流出_8页_798kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告为2018年12月24日发布的《融资融券周报第183期》，主要分析了两融资金的流动情况、市场策略观点及重点关注的两融标的。报告指出，当前市场整体处于震荡筑底阶段，风险溢价回报率接近底部水平，TMLF政策对市场流动性有积极作用。

主要观点

1. 两融资金流向情况

• 两融余额：截至2018年12月21日，深沪两市两融余额为7644.31亿元，环比下降0.27%。
• 融资买入额：上周融资买入额总计817.71亿元，环比下降10.98%；融资净买入额为-12.50亿元，较前值-42.56亿元有所改善。
• 融资买入占比：融资买入额占A股成交量的7.10%。
• 行业流向：
  • 融资净买入额排名前5行业：非银金融、银行、房地产、钢铁、有色金属。
  • 两融余额占流通市值比排名前5行业：有色金属、综合、通信、计算机、国防军工。

2. 市场策略观点

• 政策支持：央行创设TMLF工具，定向支持小微企业和民营企业贷款，操作利率比MLF低15个基点，为3.15%。
• 经济与市场展望：
  • 国内经济面临挑战，但政策稳定市场，流动性有望好转。
  • 海外市场存在不确定性，如英国脱欧和美联储加息。
  • A股整体风险溢价回报率约为3.75%，接近底部水平。
  • 企业盈利高位回落，需关注“减税降费”政策对盈利的修复作用。
• 投资建议：市场可能处于“震荡筑底”阶段，建议关注结构性机会，逐步布局优质个股。

关键信息

重点关注两融标的

以下为表8中列出的重点两融标的及其关键数据：

两融资金变化显著个股

• 融资余额环比增幅前10：
  • 长城影视（+20.91%）、合力泰（+20.15%）、信维通信（+16.60%）、洋河股份（+16.48%）、中航光电（+14.87%）、万科A（+14.30%）、天齐锂业（+13.98%）、恒瑞医药（+13.31%）、保利地产（+11.08%）、东方通信（+10.20%）。
• 融券余额环比增幅前10：
  • 香雪制药（+2672.72%）、西部资源（+2230.95%）、四川美丰（+1760.66%）、江苏国泰（+1041.10%）、粤电力A（+994.76%）、长源电力（+881.10%）、鲁泰A（+851.92%）、中信银行（+793.63%）、湘电股份（+583.02%）、贵航股份（+514.01%）。

风险提示

• 贸易战风险：可能对市场造成一定冲击。
• 海外市场风险：如英国脱欧、美联储加息等。
• 经济大幅回落风险：需警惕经济下行压力对市场的影响。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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