20180619-财富证券-融资融券周报第157期_两融余额和融资买入额持续3周呈下降趋势_7页_757kb

策略点评总结

核心内容

本报告为2018年6月19日发布的融资融券周报第157期，主要分析了近期两融市场资金流动情况、行业分布及个股表现，并结合市场策略观点，提出了重点关注的两融标的。

主要观点

• 两融余额与融资买入额持续下降：截至2018年6月15日，深沪两市两融余额为9653.56亿元，环比下降1.33%；融资买入额为1243.67亿元，环比下降8.84%。
• 市场情绪谨慎：投资者情绪尚未修复，建议降低预期，耐心等待市场机会。
• 风险因素：中美贸易战升级、美元强势加剧全球金融风险、国内金融去杠杆加大流动性压力，这些因素短期内对市场情绪构成压制。
• 估值低位不具驱动力：估值处于低位不能成为推动市场上涨的主要因素，市场整体可能处于拐点前的调整阶段。

关键信息

两融资金流向情况

1.1 两融市场整体情况

• 两融余额占比：两融余额占全部A股流通市值的2.29%。
• 融资买入额占比：融资买入额占A股成交量的7.50%。
• 融资净买入额：上周融资净买入额为-132.00亿元，前值为-63.45亿元，显示市场资金流出压力较大。

1.2 两融资金行业流向

• 融资买入额占比前5行业：

  • 银行（11.93%）
  • 非银金融（11.64%）
  • 采掘（11.04%）
  • 有色金属（10.00%）
  • 家用电器（9.20%）

• 两融余额占比前5行业：

  • 综合（4.29%）
  • 通信（4.17%）
  • 有色金属（3.97%）
  • 计算机（3.56%）
  • 国防军工（3.25%）

本周市场策略观点

• 市场环境：中美贸易战升级、美元强势、国内金融去杠杆等风险因素持续影响市场。
• 投资者情绪：整体仍较为谨慎，市场表现验证了前期“控制仓位，等待机会”的判断。
• 投资建议：投资者应降低预期，保持耐心，避免短期情绪修复带来的误判。

重点关注两融标的

• 科士达：被重点推荐，预计2018-2019年营收分别为34.8亿、42.7亿，归母净利润分别为4.73亿、5.88亿，EPS为0.80元、1.00元，净利率增速分别为27%、24%。对应2018年EPS合理估值区间为24-26倍，目标价为19.2-20.8元，维持“推荐”评级。
• 其他重点个股：
  • 万科A、中信证券、云铝股份、际华集团、中信银行、中国平安、比亚迪、宇通客车等也被列入重点关注名单，其两融余额占流通市值比例、融资净买入额、PE和PB等指标被详细列出。

表格与图表

• 图表1：两融余额占全A流通市值的比重（图1）

• 图表2：沪深两市融资买入额占全A股成交额的比重（图2）

• 表1：融资买入额占成交额比排名前5行业

• 表2：两融余额占流通市值比排名前5行业

• 表3：融资买入额占成交额比排名前10个股

• 表4：两融余额占流通市值比排名前10个股

• 表5：融资余额环比增幅排名前10个股

• 表6：融券余额环比增幅排名前10个股

• 表7：市场要闻和策略观点一览表

• 表8：重点关注两融标的情况

投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 杠杆交易风险：融资融券交易存在杠杆风险。
• 强制平仓风险：若市场持续下跌，可能面临强制平仓。
• 监管风险：政策变化可能影响两融市场运行。

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