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2025年6月策略与十大金股总结

核心内容

2025年6月，华鑫证券发布了一份关于A股市场策略及十大金股的分析报告，旨在为投资者提供投资建议。报告指出，6月海外关注关税博弈、债务风险和降息预期，美股相对谨慎，投资者应关注VIX、美债和黄金的配置机会。国内进入经济和政策观察期，增量和亮点有限，A股预计将保持区间震荡运行，无趋势性行业机会，轮动加速，成交边际萎缩。

主要观点

总量观点

• A股走势：指数上行缺乏动力，预计区间震荡运行。
• 投资策略：延续哑铃策略，重点关注红利防御（如银行、公用事业、交运等）、内需修复（如新消费、创新药、农林牧渔等）和科技成长（如无人驾驶、核电、AI应用、半导体等）。
• 海外市场：关税博弈仍在继续，市场情绪波动较大；美债收益率与美元走势呈反向关系，隐含美国衰退压力；黄金价格震荡运行，关注3150附近支撑。

国内经济

• PMI数据：5月PMI为49.5%，环比回升0.5个百分点，虽仍在收缩区间，但逆季节性回升，显示生产强于需求，外需好于内需。
• 工业企业利润：4月同比增长3%，环比上升0.4个百分点，利润率为主要贡献项。
• 政策信号：关注6月18日的陆家嘴财经论坛和月底央行货币政策例会的政策动向。

十大金股组合

个股逻辑分析

联创光电（600363.SH）

• 事件：发布2024年报及2025年一季报。
• 推荐逻辑：
  • 产业优化成效显著，Q1收入利润双增。
  • 激光业务稳步推进，订单逐步释放。
  • 高温超导产业化顺利，核聚变应用潜力巨大。
• 盈利预测：2025-2027年收入分别为32.91/38.01/45.04亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：客户开拓不及预期、高温超导业务研发进度不及预期等。

炬光科技（688167.SH）

• 事件：拟收购SMO，切入微纳光学。
• 推荐逻辑：
  • 技术与产品互补，完善全球布局。
  • 中游应用多点布局，打开长期成长空间。
• 盈利预测：2023-2025年收入分别为5.65/7.83/11.01亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济风险、研发能力与市场需求不匹配、框架协议合作风险等。

芯原股份（688521.SH）

• 事件：发布2024年业绩快报。
• 推荐逻辑：
  • Q2起经营情况快速扭转，营收同比持平。
  • NPU IP集成于AI芯片，下游应用广泛。
  • 全球领先的芯片设计服务能力。
• 盈利预测：2024-2026年收入分别为23.23/28.37/36.54亿元，维持“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济风险、研发不及预期、市场竞争加剧等。

天舟文化（300148.SZ）

• 事件：主业持续向好，2025年探索AI+教育新业态。
• 推荐逻辑：
  • 图书出版业务稳定增长，游戏业务表现亮眼。
  • 与科大讯飞等合作推动AI教育产品优化。
• 盈利预测：2025-2027年收入分别为5.15/5.77/6.50亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：市场竞争加剧、新业务推进不及预期等。

峥泰股份（605133.SH）

• 事件：发布2024年年报及2025年一季报。
• 推荐逻辑：
  • 业绩符合预期，盈利能力稳中有升。
  • 深度布局人形机器人赛道，拓展核心零部件。
• 盈利预测：2025-2027年收入分别为31.2/40.0/49.4亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、产能投放不及预期等。

江山股份（600389.SH）

• 事件：发布2025年一季报。
• 推荐逻辑：
  • Q1利润显著增长，主因量价齐升及成本下降。
  • 持续推进增量项目达产达效，战略转型进行中。
• 盈利预测：2025-2027年归母净利润分别为4.42/6.69/9.01亿元，给予“买入”评级。
• 风险提示：下游需求波动、产品价格下跌、原材料价格上涨等。

长春高新（000661.SZ）

• 事件：发布2023年三季度业绩公告。
• 推荐逻辑：
  • 生长激素稳步增长，带状疱疹疫苗贡献增量。
  • 降本增效，毛利率提升。
• 盈利预测：2023-2025年收入分别为155.56/180.22/208.32亿元，维持“增持”评级。
• 风险提示：集采政策风险、竞争加剧、临床研发不确定性等。

一品红（300723.SZ）

• 事件：发布2024年年报及2025年一季报。
• 推荐逻辑：
  • 集采影响逐步减弱，研发投入持续增加。
  • AR882新药研发进展迅速，有望成为Best in Class。
• 盈利预测：2025-2027年收入分别为15.65/19.39/23.13亿元，给予“买入”评级。
• 风险提示：集采降价、临床研发不确定性、对外授权风险等。

李子园（605337.SH）

• 事件：发布2024年年报及2025年一季报。
• 推荐逻辑：
  • 主业收入稳健，电商渠道快速增长。
  • 产品矩阵丰富，大健康方向布局清晰。
• 盈利预测：2025-2027年收入分别为5.15/5.77/6.50亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、新品推广不及预期等。

蓝黛科技（002765.SZ）

• 事件：发布2024年年度报告。
• 推荐逻辑：
  • 新能源传动业务快速成长，扭亏为盈。
  • 参股无锡泉智博，布局机器人关节业务。
• 盈利预测：2025-2027年收入分别为45.11/55.61/66.46亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：行业需求不及预期、新项目量产不及预期等。

关键信息

• 投资策略：哑铃策略，重点配置红利防御、内需修复和科技成长。
• 市场预期：A股区间震荡，美股高位震荡后可能调整，关注VIX、美债、黄金。
• 行业亮点：电子、医药、化工、汽车、食品饮料、电力设备等。

风险提示

• 海外风险：特朗普政策反复，地缘政治风险再起，降息预期与经济隐忧并存。
• 国内风险：政策不及预期，经济不确定性，行业竞争加剧等。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：＞20%
  • 增持：10%—20%
  • 中性：-10%—10%
  • 卖出：＜-10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：＞10%
  • 中性：-10%—10%
  • 回避：＜-10%

免责条款

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