20250821-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

焦煤、焦炭早报核心分析总结

1. 焦煤分析

• 基本面：供应端恢复缓慢，新增停产煤矿，复产不及预期；需求端采购放缓，出货转弱、高报价成交疲软；线上竞拍流拍率上升，降价比例增加；偏多。
• 基差：现货价1190元/吨，基差27.5，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂805.8万吨、港口255.5万吨、独立焦企829.4万吨，总库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨，偏多。
• 盘面：日线向上运行，价格在20日均线以上，偏多。
• 主力持仓：净空头持仓增加，空增，偏空。
• 预期：情绪低迷，下游谨慎采购；焦炭提涨后焦化利润改善，产量提升支持原料需求，短期价格偏强运行；操作建议区间操作，关注1150-1200元/吨支撑位。
• 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
• 利空因素：焦钢企业原料采购放缓、钢材价格疲软、舆论压力可能限产。

2. 焦炭分析

• 基本面：焦炭连续提涨后利润修复，企业生产积极性提高，供应逐步增量，但限产政策影响供应；下游刚需支撑良好，库存压力不大，偏多。
• 基差：现货价1620元/吨，基差-58，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂609.8万吨、港口215.1万吨、独立焦企39.3万吨，总库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨，偏多。
• 盘面：盘面表现偏强。
• 主力持仓：净空头持仓减少，空减，偏空。
• 预期：限产政策仍将制约供应，焦企短期无明显增量；下游刚需较强，价格有望稳中偏强运行。短期操作建议谨慎，观望为主。
• 利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
• 利空因素：钢厂利润空间挤压、补库需求透支。

补充信息

• 港口库存：焦煤港口库存282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1万吨，较上周增加17万吨。
• 焦企与钢厂库存：
  • 独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周小幅增长；焦炭库存下降，显示出货顺畅。
  • 钢厂焦煤库存小幅上升，焦炭库存显著下降，库存压减助推焦炭短期偏强。
• 行业数据：
  • 全国独立焦企产能利用率74.48%。
  • 宏观盈利：全国30家焦化厂平均吨焦盈利525元，盈利修复明显。
  • 铁水产量数据支撑强，技术面亦呈现偏强信号。

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