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报告总结：宝城期货煤焦早报（2025年8月21日）

资格信息

投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1778号。本文为观点参考性质，不构成投资建议。

品种观点

• 焦煤（JM）：短期震荡偏强，中期震荡偏强。核心逻辑包括现货价格持平、限产压力增加需求承压，但中长期供给可能改善，价格中枢具上行基础。主要风险是政策执行不及预期。
• 焦炭（J）：短期震荡偏强，中期震荡偏强。核心逻辑包括现货价格波动（如日照港价格上涨3.40%）、供应端消息扰动，但市场预期改善，焦炭易涨难跌。主要风险是焦煤供应减量不及预期。

核心逻辑分析

报告基于现货数据和市场动态。焦煤需求短期受限产影响，但中长期供给优化可缓解过剩。焦炭价格近期下跌，受原材料影响，但预计阶段性调整后易反弹。观点强调利空因素，但中长期偏强。

免责条款

宝城期货声明本报告仅供参考，基于当前数据判断，可能随时变更，不承担任何责任。投资者需独立判断决策。