20220212-中泰证券-银行业2021年数据_行业Q4量价齐升_净利润增速达2014年最优_10页_875kb

报告摘要

银行业2021年数据分析总结

核心内容

2021年银行业整体表现良好，行业不良率环比下行2bp，净利润同比增长12.6%，为2014年以来最高增速，净息差环比上行1bp，资本实力进一步夯实。分析师戴志锋、邓美君、贾靖认为，当前板块具备较高的安全边际，建议投资者增持。

主要观点

资产质量改善：
- 全行业不良率在2021年末为1.73%，环比下行2bp，国股行不良率大幅下行6bp至2019年水平，股份行不良率下行3bp至2015年6月以来最优水平。
- 城商行和农商行不良率环比上行，区域分化加剧。
- 4季度不良净生成率小幅上行至0.93%，全年累积不良净生成率0.80%，总体仍处于低位。
- 关注类贷款占比下降至2.31%，为历史低位。
净息差回暖：
- 4季度净息差为2.08%，环比上行1bp。
- 农商行净息差提升7bp至2.33%，为板块中改善幅度最大。
- 城商行、国有行也有边际改善，股份行和民营银行则承压。
- 预计2022年净息差仍将面临一定下行压力，但幅度有限。
规模增速稳定：
- 4季度行业信贷增速为12.1%，总资产增速稳定。
- 信贷占总资产比例提升至57%，国有行信贷占比显著上升。
- 信贷结构有所优化，国有行、股份行、城商行信贷占比均有所提升，而农商行略有下降。
净利润高增：
- 2021年行业净利润同比增长12.6%，为年内最高，也是2014年以来的最高值。
- 分板块来看，股份行和城商行利润增速提升显著，分别增长13.4%和11.6%。
- 国有行和农商行利润增速分别为12.7%和9.1%，总体平稳。
资本实力夯实：
- 2021年商业银行核心一级资本充足率为10.78%，环比提升11bp。
- 一级资本充足率和资本充足率分别提升至12.35%和15.13%。
- 银行通过业绩回暖和政策支持，持续补充资本。

关键信息

不良率变化：国有行和股份行不良率显著改善，城商行和农商行则有所上升。
净息差变化：农商行净息差改善最大，城商行和国有行也有提升，股份行和民营银行承压。
净利润增长：2021年净利润增长12.6%，为2014年以来最高。
资本充足率：核心一级资本充足率提升至10.78%，资本实力增强。
投资建议：建议增持银行板块，重点关注招商银行、宁波银行、平安银行等核心资产，以及低估值、资产质量好、有望转型的银行如邮储银行、江苏银行、南京银行和兴业银行。