20210109-川财证券-电力行业周报_碳排放权交易管理办法2月施行_利好清洁能源发展_10页_668kb

碳排放权交易管理办法总结

核心内容

《碳排放权交易管理办法（试行）》（以下简称《办法》）于2021年1月5日由生态环境部发布，自2021年2月1日起施行。该办法标志着我国碳排放权交易市场从地方试点走向全国统一，重点排放单位将不再参与地方试点市场，而是纳入全国碳排放权交易系统。

全国碳市场首个履约周期于2021年1月1日启动，截至2021年12月31日，覆盖2225家发电行业重点排放单位。这是我国首次从国家层面将温室气体控排责任压实到企业，通过市场机制推动产业技术升级，促进清洁能源发展。

主要观点

• 碳交易机制：碳排放配额将逐步从免费分配转向有偿分配，交易方式包括公开竞价和协议交易。
• 市场结构：生态环境部组织建立全国碳排放权注册登记机构和交易机构，统一管理交易流程。
• 行业影响：清洁能源发电企业将受益于碳交易机制，估值有望提升；火电企业成本压力加大，面临盈利下降风险。
• 政策导向：国家推动电力市场化改革，逐步取消政府核定电价，促进多元竞争；同时，推进“碳达峰、碳中和”战略，助力能源结构优化。

关键信息

碳交易制度

• 配额分配采用“基准线法+预分配”思路，电力行业根据压力、机组容量和燃料类型划分11个基准线。
• 配额总量由供电和供热配额组成，分别按供电量和供热量计算。
• 电力行业配额计算公式如下：
  • 供电配额总量 = 供电量 × 排放基准 × 冷却方式修正系数 × 供热量修正系数 × 燃料热值修正系数
  • 供热配额 = 供热量 × 供热基准值（燃煤机组为0.1118tCO₂/GJ，燃气机组为0.0602tCO₂/GJ）

市场表现

• 公用事业指数下跌1.53%，电力行业指数下跌0.47%，沪深300指数上涨5.45%。
• 火电指数下跌1.08%，水电指数小幅上涨0.37%。
• 周涨幅前三：东方盛虹（24.89%）、漳泽电力（18.55%）、节能风电（16.62%）。
• 周跌幅前三：滨海能源（-23.38%）、辽宁能源（-19.80%）、闽东电力（-18.19%）。

行业动态

• 福建省：逐步放开竞争性环节电价，取消政府核定电价，推动电力市场化改革。
• 中国煤炭科工集团与晋能控股集团：签订“碳达峰、碳中和”战略合作协议，推动绿色能源转型。
• 国家电投：在12个省（区、市）完成2021年度中长期售电合同签订，签约电量达1048亿千瓦时，预计占全年市场电量35%。
• 国家电投山东营里项目：200MWp光伏发电项目并网，配套10MW/20MWh储能系统，推动光储一体化发展。
• 东北地区首个“五位一体”综合能源服务站：大连盛港综合能源服务站试运行，集氢能、充电、LNG、汽柴油等多种能源服务于一体。
• 国务院五部门政策：清理规范供水供电供气供暖行业收费，逐步解决电价政策性交叉补贴问题。
• 长江电力：所属四座梯级电站2020年累计发电量达2269.3亿千瓦时，创历史新高。
• 四川省“十四五”规划：深化水电消纳产业示范区建设，推进清洁能源基地建设。

公司公告

• 天合光能：与NEXTERA ENERGY签订210尺寸光伏组件长单销售合同，销售规模约4GW。
• 吉电股份：预计全年净利润4.4亿-5亿元，同比增长152.94%-187.43%，主要受益于新能源业务增长。

风险提示

• 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降将影响发电企业收入。
• 煤炭价格大幅上涨：火电企业成本上升，盈利空间受到挤压。
• 来水不及预期：水电企业业绩受流域来水情况影响较大。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于报告发布后6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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