20250419-财信证券-杭叉集团-603298.SH-盈利能力持续提升_推进全球化布局2024年报点评_4页_543kb

报告摘要

本报告为财信证券对杭叉集团（603298.SH）2024年年度报告的点评，给出“增持”评级，并分析其盈利能力、市场布局、财务状况及未来发展前景。

盈利能力提升：公司2024年实现营业总收入164.86亿元，同比增长1.15%；归母净利润20.22亿元，同比增长17.86%。销售毛利率和净利率分别提升至23.55%和13.11%，盈利能力显著增强。
费用端扩张：销售、管理、研发费用分别增长21.90%、17.76%、4.64%，费用率有所上升，但整体盈利仍保持增长。
全球化布局深化：公司加快海外市场拓展，海外销售收入同比增长4.75%，毛利率达30.72%，显著高于国内业务。在泰国设立全资制造子公司，规划年产1万台平衡重式叉车及高空作业平台，并涉及锂电池组装业务，提升本土化供应能力及降低贸易壁垒风险。
完善销售与服务网络：设立马来西亚销售公司及越南租赁公司，进一步强化东南亚区域的市场渗透与服务能力。
利润分配政策积极：公司拟每10股派发5元现金红利，现金分红占归母净利润的32.39%，显示良好的回报意愿。
智能制造优势显著：公司已建成青山工业园和横畈科技园两大智能生产基地，拥有600余台智能机器人和多条智能化生产线，年产能达40万台工业车辆和其他物流设备。

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入	162.72	164.86	186.73	206.93	213.74
归母净利润	17.20	20.22	22.02	24.48	27.31
每股收益（EPS）	1.31	1.54	1.68	1.87	2.08
销售毛利率	20.78%	23.55%	24.07%	24.20%	24.99%
销售净利率	11.27%	13.11%	12.66%	12.70%	13.72%
P/E	13.90	11.83	10.86	9.77	8.76
P/B	2.77	2.35	2.01	1.73	1.50
股息率（分红/股价）	0.02	0.00	0.02	0.02	0.02