20251116-华泰期货-农产品周报_进口成本支撑_豆粕价格震荡运行_10页_2mb

农产品周报（2025-11-16）摘要

豆粕市场

• **价格与基差：**本周豆粕期货和现货价格上涨，天津、江苏和广东地区现货价环比上涨10%-60元/吨，基差变化体现进口成本支撑。期货合约豆粕2601涨幅1.11%，菜粕2601跌幅1.93%。
• **国际要闻：**巴西大豆播种进度提升但低于预期，出口量增长；美国USDA下调新季产量预期，但巴西调高阿根廷出口预估。
• **国内数据：**大豆到港增加，库存升至761.95万吨高位；压榨量减少导致豆粕库存环比降13.39%，成交活跃。
• **分析与策略：**供应端宽松，但进口成本支撑价格偏强；下游补库为主，但需关注天气和政策风险。策略为谨慎偏弱。

玉米及淀粉市场

• **价格：**玉米期货和现货价格上涨，新粮上市导致产区和港口价格偏强；淀粉价格多数平稳或微跌，利润下降。
• **国际要闻：**美国玉米出口检验量大，巴西预估玉米种植面积和产量增加。
• **国内数据：**新玉米集中上市，东北产量良好但惜售；进口减少，库存增加；深加工需求观望，提货减少。
• **分析与策略：**供应略宽松，价格因贸易商收购而支撑，但供大于求未改；策略为谨慎偏弱。

该周报强调市场动态，需关注供应、进口和政策变化以管理风险。