> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 进口成本支撑，豆粕偏强震荡总结 ## 核心内容 本报告分析了豆粕和玉米期货及现货市场的近期走势与影响因素，指出豆粕价格因进口成本支撑和油粕比等因素偏强震荡，玉米市场则因深加工企业提价和供应紧张维持中性策略。 --- ## 豆粕市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**： - 豆粕2605合约昨日收盘价为3068元/吨，较前日上涨95元/吨，涨幅为3.20%。 - **现货价格**： - 天津地区豆粕现货价格为3320元/吨，较前日上涨70元/吨。 - 江苏地区豆粕现货价格为3250元/吨，较前日上涨110元/吨。 - 广东地区豆粕现货价格为3320元/吨，较前日下跌110元/吨。 - **现货基差**： - 天津地区豆粕基差为M05 + 252，较前日变动-25。 - 江苏地区豆粕基差为M05 + 182，较前日变动+15。 - 广东地区豆粕基差为M05 + 252，较前日变动+15。 ### 主要观点 - **进口成本支撑**：巴西大豆收割进度加快，但低于去年同期，导致升贴水走强，支撑了进口成本。 - **油粕比影响**：油粕比因素对豆粕价格形成支撑，使其偏强运行。 - **库存情况**：尽管下游油厂豆粕库存有所消耗，但仍处于近年来的相对高位。 - **后续关注**：需重点关注港口通关情况、美豆出口情况及宏观事件的影响。 ### 关键信息 - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆收割完成60%，较前一周上升14%，但低于去年同期的72%。 - 巴西3月大豆出口预计为1,647万吨，豆粕出口预计为282万吨。 - USDA将阿根廷2025/26年度大豆产量下调至4800万吨，对美豆未做明显调整。 --- ## 玉米市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**： - 玉米2605合约昨日收盘价为2395元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅为0.59%。 - 玉米淀粉2605合约收盘价为2718元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅为0.44%。 - **现货价格**： - 辽宁地区玉米现货价格为2150元/吨，较前日持平。 - 吉林地区玉米淀粉现货价格为2800元/吨，较前日上涨30元/吨。 - **现货基差**： - 辽宁玉米基差为C05 + 25，较前日变动-14。 - 吉林玉米基差为CS05 + 82，较前日变动+18。 ### 主要观点 - **深加工企业提价**：深加工企业提价抢收补库，进一步支撑玉米价格。 - **供应紧张**：前期雨雪天气导致发运不畅，北方港口玉米价格坚挺。 - **替代需求**：部分替代谷物分流了一定需求，但整体供应仍偏紧。 - **后续关注**：需重点关注政策性拍卖及售粮情况。 ### 关键信息 - USDA上调全球玉米库存预估至2.9275亿吨，2月预估为2.8898亿吨。 - 北方地区售粮进度缓慢，影响市场供应。 - 小麦及陈化稻谷尚未大量拍卖，市场供应仍显紧张。 --- ## 市场策略与风险提示 ### 策略 - **豆粕**：中性 - **玉米**：中性 ### 风险提示 - **豆粕**：宏观事件影响 - **玉米**：谷物拍卖情况 --- ## 图表信息 - 包含豆粕、玉米及菜粕的期货与现货价格走势、基差变化、库存及需求数据等图表。 - 图表来源：钢联数据、华泰期货研究院 --- ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者不应依赖本报告作出投资决策，自行承担风险。 - 报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 联系信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号