20230703-浙商证券-银行6月信贷社融数据展望_信贷仍疲弱_亟待稳信用_3页_531kb

报告总结聚焦于银行行业在2023年6月的信贷和社融数据展望，强调当前数据疲软及政策预期。总体上，预计信贷和社融增长乏力，下半年可能随政策发力逐步改善。

信贷方面，6月新增信贷预计25万亿元，同比少增约3100亿元，反映居民和企业需求弱复苏状态。居民短贷增量基本持平，但中长贷同比少增明显，受房地产销售低迷影响。企业贷款方面，一般对公贷款同比多增，但票据融资大幅少减，后者源于不鼓励信贷冲量的政策。

社融增长预计369万亿元，同比少增近15万亿元，主要受政府债券拖累，基数效应减弱后或企稳。展望指出，稳增长政策将进一步推动信贷增量回归正常。

投资建议主张“抓两头，买大小”，即买入高股息国有行股票（如交行、农行、邮储）以受益于宽货币环境，及低估值中小行股票（如浙商银行、常熟银行）由于业绩改善。风险提示包括宏观经济失速、信用不良暴露及预测数据变化。

该报告维护银行行业看好评级，支持投资者布局宽货币条件下的银行股。