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黑色金属日报总结（2025年11月13日）

第一部分 市场信息

1. 期货方面

   • 硅铁主力合约（SF） 收盘价5580，上涨0.29%，持仓减少13709手。
   • 锰硅主力合约（SM） 收盘价5756，下跌0.1%，持仓增加8209手。

2. 现货方面

   • 硅铁72%FeSi现货：内蒙报价5280元/吨，部分区域跌80元/吨至5500。
   • 硅锰6517现货：宁夏报价5550元/吨，天津报价5700元/吨，总体偏弱。
   • 内蒙锰矿现货稳中偏强，部分港矿报价小幅上涨。
   • 兰炭原材料地区报价稳定。

3. 基差价差

   • 硅铁主力基差普遍为-300至-280之间，价差变化不大。
   • 锰硅主力基差在-156至-206之间，部分区域稳定。
   • 硅铁和锰硅价差整体变化不大，偏高位运行。

4. 原材料

   • 锰矿天津：澳块价格39.5元/吨度小幅涨0.2元。
   • 兰炭：内蒙报价810，宁夏报价920，宁夏环比上月上涨110元。

第二部分 市场研判

1. 交易策略

   • 单边：供需边际趋弱，成本支撑明显，前期空单可逢低减持。
   • 套利：观望。
   • 期权：考虑卖出虚值跨式期权组合。

2. 重要资讯

   • NMT对华锰矿装船价保持平稳，Mn36％装船报价4.1美元/吨度。
   • 福建某钢厂硅铁采购价格敲定小幅低于前值，达5789元/吨。

第三部分 数据与图表摘要

1. 成本与利润

   • 硅铁：甘肃内蒙宁夏等地区生产成本在5500-5800之间，利润大多为负。
   • 锰硅：内蒙等地区生产成本在5800元上下，利润区间更大。

2. 价差与图表

   • 硅铁价差：主力合约与内蒙现货基差多低于-300，价差正常。
   • 硅锰价差：价差表现稳定，潜在支撑缺口参考在-400元左右。
   • 月间价差：整体延续上升趋势，跨期价差数据显示一致看涨。
   • 区域间基差差异数据支持全国范围交易策略分析。

建议总结

• 从供需结构及原料成本角度看，虽价格趋弱，但成本支撑突出，操作建议以多单和空单减持为主。
• 锰矿回暖、电价回升均有助力成本支撑，但终端需求疲软仍未改观。
• 持续关注招标价格变动及区域价格变化以把握进一步机会。