20241209-国金证券-房地产行业研究_强调_稳住楼市股市_期待后续政策加码空间_6页_849kb

中共中央政治局12月9日会议提出2025年经济工作部署，强调实施更高水平宏观政策，扩大内需、促进科技与产业融合，同时稳定楼市股市并防范重点领域风险。与会指出要"稳中求进"，优化财政与适度宽松货币政策，加强超常规政策组合，旨在提振消费及投资效率，全方位扩大需求。

本次会议新提"适度宽松"货币政策，是自2011年以来首次调整，标志着更加积极财政政策与宽松货币政策并行。尽管年内已有三次降息操作，但此表态释放更强宽松信号，预计打开明年的政策空间。

楼市方面，政策表述从"止跌回稳"升级为"稳住楼市股市"，预计后续还可能出台逆周期举措以支持房地产去库存、稳价格及控制新增。

投资建议上，推荐顺周期及地产相关板块，重点关注具稳健经营和政策敏感度的企业，如一线及核心二线城市的开发企业（如绿城中国、招商蛇口）以及受益于政策红利的一二手房市场活跃中介贝壳和物企华润万象生活等。

风险方面，需要警惕宽松政策效果不及预期，三四线城市恢复乏力，房企业绩波动与债务违约等，可能对市场信心和行业良性循环造成显著冲击。