20260112-国贸期货-_纸浆周报（SP）_纸浆波动剧烈_预计震荡运行_25页_1mb

纸浆周报 (SP) 总结

核心内容概述

本报告由国贸期货农产品研究中心发布，日期为2026年1月12日。主要分析了当前纸浆市场的供需基本面、期货及现货价格走势、库存变化以及下游需求情况，整体判断为纸浆价格将震荡运行，预计在5400-5700元/吨区间波动。

主要观点及策略

期货及现货行情回顾

价格走势

• 纸浆期货主力合约收盘价：5550元/吨，较上周上涨0.33%。
• 针叶浆银星现货价格：5700元/吨，周环比上涨100元/吨；月环比上涨30元/吨。
• 针叶浆布针现货价格：4850元/吨，周环比下降70元/吨；月环比持平。
• 阔叶浆金鱼现货价格：4700元/吨，周环比上涨50元/吨；月环比上涨270元/吨。
• 外盘报价：
  • 智利Arauco公司针叶浆报盘710美元/吨，涨10美元/吨。
  • 巴西金鱼阔叶浆报价580美元/吨，涨3.57美元/吨。

持仓变化

• 纸浆期货合约总持仓量：307109手，较上周上涨0.2%。
• 纸浆期货主力合约持仓量：215480手，较上周上涨4.28%。

纸浆供需基本面数据

进口量

• 纸浆总进口量：324.60万吨，较上期上涨23.99%。
• 针叶浆进口量：72.50万吨，较上期上涨4.92%。
• 阔叶浆进口量：176.50万吨，较上期上涨33.88%。
• 阔叶木片进口量：149.00万吨，较上期上涨55.69%。

库存情况

• 中国纸浆主流港口样本库存量：200.7万吨，环比上涨0.5%。
• 交割库库存量：10.45万吨，环比上涨4.3%。
• 欧洲针叶浆库存量：19.8万吨，环比下降1.1%；阔叶浆库存量：46.5万吨，环比下降2.8%。

下游需求

• 2025年12月纸品产量：

  • 双胶纸：86.74万吨，环比上涨9.7%，同比上涨15.8%。
  • 铜版纸：40.92万吨，环比上涨4.3%，同比上涨21.1%。
  • 生活用纸：85.86万吨，环比上涨3%，同比上涨10.2%。
  • 白卡纸：112.5万吨，环比上涨4.4%，同比上涨30.4%。

• 四大木浆用纸价格：

  • 双胶纸：4725元/吨，周环比持平。
  • 铜版纸：4700元/吨，周环比持平。
  • 生活用纸：5875元/吨，周环比上涨1.00%。
  • 白卡纸：4274元/吨，周环比上涨0.47%。

• 四大木浆用纸毛利率：

  • 双胶纸：-12.05%，周环比下降0.69%。
  • 铜版纸：-10.65%，周环比下降0.63%。
  • 生活用纸：3.31%，周环比上涨0.18%。
  • 白卡纸：-6.73%，周环比下降0.26%。

价差分析

• 针叶浆基差：山东银星基差为0元/吨，较上周下降68元/吨；山东金鱼基差为-850元/吨，较上周上涨32元/吨。
• 1-5月差：-68元/吨，较上周下降2元/吨。
• 5-9月差：-60元/吨，较上周下降28元/吨。

欧洲市场动态

• 2025年11月欧洲针叶浆需求：23万吨，环比上涨1.5%，同比下降9.3%。
• 2025年11月欧洲阔叶浆需求：56.3万吨，环比上涨4.7%，同比上涨5.3%。
• 欧洲针叶浆库存：19.8万吨，环比下降1.1%，同比下降10%。
• 欧洲阔叶浆库存：46.5万吨，环比下降2.8%，同比上涨9.5%。

观点评价体系

风险提示

• 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在盈利的可能，也存在亏损的风险。
• 本报告仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据。
• 交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。

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