20181206-中泰证券-石基信息-002153.SZ-未来酒店FlyZoo_Hotel云服务提供商_3页_543kb
报告摘要
石基信息（002153）投资分析总结
核心内容
石基信息是一家专注于酒店信息化解决方案的公司，其在云服务领域的发展受到广泛关注。公司作为国内酒店管理软件的领导者，正在积极拓展其云产品线，以适应未来酒店IT行业的发展趋势。2018年12月，阿里巴巴旗下的“FlyZoo Hotel”未来酒店采用了石基的云解决方案，标志着公司在智能化和云化方面取得了一定进展。
主要观点
-
云解决方案成熟
石基的云产品已逐步形成产品矩阵，涵盖云PMS、云POS、云CRS/CRM、大数据应用服务等，能够满足酒店行业的多样化需求。 -
未来酒店的标杆意义
阿里巴巴推出的未来酒店代表了酒店IT行业的新方向，强调无人化、智能化和云化。这种模式不仅提升了运营效率，也改善了客户入住体验，有望成为下一代酒店管理系统的标杆。 -
盈利预测与估值
根据公司2018-2020年的盈利预测，公司预计实现净利润分别为5.16亿元、6.31亿元和7.92亿元，每股收益分别为0.48元、0.59元和0.74元。当前股价对应的PE分别为62倍、51倍和40倍，显示出公司未来盈利增长的潜力。 -
投资建议
综合考虑公司的发展前景、云化趋势以及市场表现，分析师维持“买入”评级，认为公司未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅有望超过15%。
关键信息
公司基本状况
- 总股本：1067百万股
- 流通股本：484百万股
- 市价：30.00元
- 市值：320亿元
- 流通市值：145亿元
盈利预测
| 指标 | 2016A | 2017A | 2018E | 2019E | 2020E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 2,662.6 | 2,961.2 | 3,460.4 | 4,070.5 | 4,813.5 |
| 净利润（百万元） | 388.8 | 419.0 | 516.0 | 630.9 | 791.6 |
| 每股收益（元） | 0.36 | 0.39 | 0.48 | 0.59 | 0.74 |
财务指标
| 指标 | 2017 | 2018E | 2019E | 2020E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入增长率 | 11.2% | 16.9% | 17.6% | 18.3% |
| 净利润增长率 | 7.8% | 23.1% | 22.3% | 25.5% |
| ROE | 8.0% | 9.1% | 10.2% | 11.6% |
| ROA | 6.3% | 8.0% | 8.3% | 9.8% |
| ROIC | 18.8% | 12.3% | 16.2% | 26.1% |
| P/E | 76.4 | 62.0 | 50.7 | 40.4 |
| PEG | 3.2 | 4.9 | 3.0 | 1.7 |
| P/B | 6.1 | 5.6 | 5.2 | 4.7 |
现金流量表
| 指标 | 2017 | 2018E | 2019E | 2020E |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生现金流量（百万元） | 513.1 | 721.8 | 1,245.1 | 142.4 |
| 投资活动产生现金流量（百万元） | -1,630.3 | 6.5 | 58.2 | 29.0 |
| 融资活动产生现金流量（百万元） | -55.3 | -274.9 | -89.1 | -88.9 |
| 现金净流量（百万元） | -1,171.2 | 454.3 | 1,215.1 | 83.6 |
资产负债表
| 指标 | 2017 | 2018E | 2019E | 2020E |
|---|---|---|---|---|
| 货币资金（百万元） | 1,715.0 | 2,168.4 | 3,382.6 | 3,465.2 |
| 应收账款（百万元） | 501.0 | 495.7 | 661.9 | 745.9 |
| 股本（百万元） | 1,066.8 | 1,066.8 | 1,066.8 | 1,066.8 |
| 股东权益（百万元） | 5,400.7 | 5,853.5 | 6,367.0 | 7,031.3 |
| 负债总额（百万元） | 1,386.8 | 829.9 | 1,444.6 | 1,237.4 |
风险提示
-
酒店业务拓展低于预期
若公司未能有效拓展酒店业务，可能影响其整体盈利能力。 -
海外业务开展进度低于预期
海外市场的拓展速度可能不及预期，影响公司全球化进程。
投资评级说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 |
| 增持 | 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 |
| 持有 | 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 |
| 减持 | 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 |
行业评级
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 增持 | 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 |
| 中性 | 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 |
| 减持 | 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 |
重要声明
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