20210802-浙商证券-首钢股份-000959.SZ-首钢股份点评报告_股权激励落地_彰显公司未来发展信心_3页_374kb

首钢股份股权激励及未来发展分析总结

核心内容

首钢股份于2021年8月2日发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》公告，计划向不超过412名激励对象授予7,024.40万股限制性股票，占公司股本总额的1.05%，授予价格为3.35元/股。该激励计划的推出，体现了公司对未来发展的信心，同时也为实现业绩目标提供了激励机制。

主要观点

1. 战略产品持续增长

• 当前表现：截至2021年半年度，公司三大战略产品（电工钢、汽车板、镀锡版）累计产量为297.18万吨，同比增长10.85%。
• 未来目标：预计全年实现战略产品产量600万吨左右，未来三年公司仍将战略产品产量增长作为主要考核指标。
• 发展方向：公司正致力于向高端市场迈进，高端战略产品产量预计将继续保持高速增长。

2. 资产负债率持续降低

• 现状：截至2021年第一季度，公司资产负债率为72.62%，高于行业平均水平。
• 目标：公司计划在未来三年内将资产负债率降低至65%以下。
• 意义：降低负债率有助于降低经营风险，增强公司财务稳健性，并显示出管理层对持续盈利的信心。

3. 科技投入加大

• 投入比例：未来三年，科技投入占营收比重不低于3.55%。
• 研发重点：公司重点发展高端电工钢、汽车板、镀锡板等产品，这些领域已进入市场第一梯队。
• 战略意义：高研发投入将助力公司巩固高端钢材市场地位，提升产品技术优势，为长期稳定盈利提供保障。

关键信息

盈利预测

• 2021-2023年归母净利润：69.67亿元 / 75.90亿元 / 80.66亿元
• 对应PE：5.09倍 / 4.67倍 / 4.39倍
• 投资评级：维持“买入”评级

财务摘要

财务比率

风险提示

• 原材料价格波动：上游原材料价格大幅上涨可能影响公司成本。
• 政策执行风险：产业政策执行不及预期可能对公司发展造成影响。

投资建议

• 评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，公司维持“买入”评级。
• 建议：投资者应根据自身情况综合判断，不应仅依赖投资评级做出决策。

报告结构

• 报告导读：概述激励计划及未来发展方向。
• 投资要点：涵盖战略产品增长、资产负债率降低、科技投入提升。
• 财务摘要：提供主要财务数据及预测。
• 公司简介：简要介绍公司背景。
• 相关报告：引用近期分析报告，增强报告参考价值。
• 股票投资评级说明：解释评级标准及意义。
• 法律声明及风险提示：提醒读者注意报告的法律声明及潜在风险。

总结

首钢股份通过股权激励计划，展现了公司对未来发展的信心与战略决心。公司正积极向高端市场转型，强化战略产品增长，同时致力于降低资产负债率、加大科技投入，以提升盈利能力与市场竞争力。财务数据显示，公司盈利能力和财务状况持续改善，预计未来三年将实现稳定增长，投资评级为“买入”。然而，需关注原材料价格波动及政策执行等潜在风险。