20210904-格林期货-股指期货周报_上证指数有望向3600点上方运行_42页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份关于上证指数走势的分析报告，主要围绕市场多空逻辑、操作策略及风险提示等方面展开。报告指出，当前市场环境整体偏多，上证指数有望突破3600点，主要基于中国经济基本面稳健、上市公司利润高增长、新兴行业高景气、传统行业轮动上升、外需旺盛、北向资金净流入等因素。同时，也提及了部分利空因素，如基建投资增速下滑、房屋新开工面积减少、美国通胀压力、消费者信心下降及新冠疫情的扩散。

主要观点

1. 市场观点

权重股反弹：以酿酒板块为代表的权重股出现反弹，推动市场风格发生变化。
资金分流预期：北京证券交易所获批使市场存在资金分流的预期。
经济基本面扎实：中国经济基本面稳健，上市公司利润高增长，封闭了股指的下行空间。
新兴与传统行业轮动：光伏和风能为代表的新兴行业保持高景气，带动市场人气；钢铁、煤炭为代表的传统行业也轮动上升。
中证500创新高：中证500指数创出新高，权重股反弹可推动上证指数越过3600点。

2. 多空逻辑分析

利多因素

工业企业存货增长：
- 7月工业企业存货累计值同比增长15.1%，环比增长3156亿元。
- 原材料及中间品库存同比增长16.8%，环比增长1857亿元。
- 表明经济仍处于主动补库存区间。
PMI数据支撑：
- 8月制造业PMI出厂价格指数为53.4，原材料购进价格指数为61.3，显示价格持续扩张。
- 8月制造业PMI订单库存指数为68.2，表明订单积压严重；供应商交付指数为69.5，显示交付时间过长。
- 8月建筑业PMI指数为60.5，保持扩张；从业人员指数为50.6，显示从业人员增长。
- 7月制造业生产经营活动预期指数保持扩张。
外需旺盛：
- 8月下旬中国出口集装箱运价指数再创新高，表明外需强劲。
- 中国进口干散货运价指数处于高位，显示对大宗商品需求旺盛。
估值修复：
- 中报公布后，沪深两市滚动市盈率大幅下行，市场估值修复。
北向资金流入：
- 北向资金连续两周净流入，显示外资对A股信心增强。
美国经济共振：
- 美国逐步进入主动补库存阶段，与中国经济周期形成共振，推动市场向好。

利空因素

基建投资增速下滑：
- 7月基建投资当月值为14775亿元，同比增速为-10.1%，显示基建投资疲软。
房屋新开工面积减少：
- 7月房屋新开工面积当月值为17660万平米，同比增速为-21.5%，显示房地产市场承压。
美国通胀压力：
- 7月美国CPI同比上涨5.4%，核心CPI上涨4.3%，显示通胀维持高位。
- 7月美国CPI环比上升0.5%，核心CPI环比上升0.3%，显示通胀增速放缓。
消费者信心下降：
- 8月美国密歇根大学消费者信心指数大幅下滑至70.2，显示市场情绪承压。
美债收益率压制估值：
- 美国10年期国债收益率处于高位，压制市场估值。
新冠疫情扩散：
- 新冠病毒变异毒株Delta在全球快速扩散，可能对市场形成不利影响。

关键信息

研究员信息：于军礼，邮箱：yujunli@greendh.com，从业资格：F0247894，投资咨询：Z0000112。
操作策略：继续持有多头仓位，首选标的为IC（中证500股指期货）和IF（沪深300股指期货）。
风险提示：货币政策边际收紧的不确定性。

数据图表展示

沪深300指数：周收盘价4843.06，周涨跌幅0.33%。
中证500指数：周收盘价7278.68，周涨跌幅1.37%。
上证50指数：周收盘价3175.88，周涨跌幅1.69%。
全球主要指数周涨跌幅：显示全球股指普跌。
美国CPI及核心CPI同比与环比数据：显示通胀压力持续。
美国密歇根大学消费者信心指数：大幅下滑，显示市场情绪承压。
美债收益率：高位运行，压制市场估值。
新冠疫情扩散情况：多个地区疫情反弹，影响市场预期。

结构概览

目录：
- Part 1 上期复盘
- Part 2 本期分析
- Part 3 风险提示
Part 1 上期复盘：
- 观点回顾：上证指数有望向3600点运行。
- 盘面回顾：主要股指上涨，权重股反弹超预期。
- 复盘对比：展示了A股主要指数涨跌幅对比。
Part 2 本期分析：
- 市场观点：强调多头逻辑，权重股反弹带动市场风格变化。
- 多空逻辑：详细分析了7个利多因素和5个利空因素，涵盖了工业数据、PMI、外需、估值、资金流向、中美经济共振及疫情风险等。
Part 3 风险提示：
- 警告货币政策边际收紧的不确定性。