> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品市场周报总结（棉花、白糖、纸浆） ## 核心内容概述 本报告对棉花、白糖、纸浆三大商品的近期市场动态、供需分析及投资策略进行了全面梳理，重点关注天气风险、政策影响及供需格局变化对价格走势的潜在作用。 --- ## 棉花市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：昨日棉花2609合约收盘价为15925元/吨，较前一日下跌0.50%。 - **现货价格**：3128B棉新疆到厂价17560元/吨，较前一日上涨11元/吨；全国均价17653元/吨，上涨12元/吨。 - **基差**：现货基差CF09+1635（+91）和CF09+1728（+92）。 - **储备棉销售**：7月27日成交企业27家，销售资源8022.3060吨，成交率100%；平均成交价17275元/吨，折3128价17944元/吨，较前一日上涨119元/吨。 ### 市场分析 - **国际供需**：26/27年度全球供应减产预期持续，供需格局由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价。 - **国内供需**：新疆棉种植面积减幅低于预期，但高温天气对产量形成不确定性；纺织需求仍处淡季，订单减少，补库意愿不强。 - **政策影响**：当前抛储政策对价格形成阶段性支撑，但后期随着储备棉补充市场，棉价可能承压下行。 ### 投资策略 - **策略**：中性，关注储备棉每日投放规模及成交表现，政策影响需结合总轮出量与新疆棉减产幅度判断。 ### 风险提示 - **风险**：宏观政策风险、主产国天气变化风险。 --- ## 白糖市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：白糖2609合约收盘价5169元/吨，较前一日上涨0.21%。 - **现货价格**：广西南宁地区现货价5210元/吨，持平；云南昆明地区现货价5050元/吨，上涨5元/吨。 - **基差**：现货基差SR09+41（-11）和SR09-119（-6）。 - **巴西政策**：巴西联邦检察院申请暂缓E32乙醇汽油新规实施，以评估其对全国车辆适配性的影响。 ### 市场分析 - **原糖走势**：国际油价上涨对糖价形成支撑，但巴西产量前景向好，短期全球糖市贸易流过剩压力较大。 - **国内供需**：本榨季国内糖市过剩格局明确，基本面偏空；空头资金减仓带来短期反弹，但缺乏实质性利好支撑。 - **需求疲软**：终端有效需求不足，纸企采购意愿较低，价格承压。 ### 投资策略 - **策略**：中性，短期以低位震荡为主，重点关注持仓变动。 ### 风险提示 - **风险**：宏观风险、天气影响、政策变动及汇率波动。 --- ## 纸浆市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：纸浆2609合约收盘价4794元/吨，较前一日下跌0.21%。 - **现货价格**：山东地区银星针叶浆4890元/吨，下跌20元/吨；俄针纸浆4660元/吨，下跌15元/吨。 - **基差**：银星基差SP09+96（-10），俄针基差SP09-134（-5）。 - **进口市场**：进口木浆价格波动不一，部分浆种价格偏弱；下游纸企采购谨慎，部分牌号价格松动。 ### 市场分析 - **供应端**：Canfor公司关闭Northwood纸浆厂，减少约30万吨针叶浆供应，但整体浆市仍处于过剩状态。 - **国内供应**：国产浆放量替代明显，下半年仍有新增产能，国内供应仍偏宽松。 - **需求端**：成品纸产量增长，但终端需求不足，行业利润持续承压。 - **库存情况**：港口库存由降转升，整体仍处高位，对价格形成压制。 ### 投资策略 - **策略**：中性，短期浆价受高港库、弱需求及仓单压制，基本面无实质性改善。 ### 风险提示 - **风险**：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率波动风险。 --- ## 图表说明 - 图1-图8：棉花相关图表，包括主力合约收盘价、基差、价差及库存数据。 - 图9-图16：白糖相关图表，涵盖主力合约收盘价、基差、价差及库存信息。 - 图17-图24：纸浆相关图表，展示期货价格、基差、价差及外盘价格变化。 --- ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474 - **李馨**：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅反映报告发布当日观点，不保证信息的准确性和完整性，亦不承担因使用本报告导致的任何法律责任。投资者应自行判断，谨慎决策。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 公司总部信息 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)