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燃料油日报总结（2026年2月9日）

核心内容概览

本日报主要围绕燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）的市场动态进行分析，涵盖价格走势、持仓变化、仓单数据以及价差情况，并结合地缘政治与供需变化对市场进行研判。

主要观点与关键信息

一、价格与持仓数据

• FU主力价格：2026年2月9日为2794元/吨，较前一日下跌37元/吨，较2月2日上涨115元/吨，较1月12日上涨333元/吨。
• LU主力价格：2026年2月9日为3248元/吨，较前一日下跌50元/吨，较2月2日上涨120元/吨，较1月12日上涨222元/吨。
• FU主力持仓：小幅下降至28.1万手，持仓变化不大。
• LU主力持仓：下降至7.0万手，较2月2日减少2万手。
• FU仓单：维持在9930吨，较2月2日下降34610吨。
• LU仓单：维持在23140吨，较2月2日下降4720吨。
• FU05-外盘04价差：为14.1美元/吨，较前一日上涨1.5美元/吨。
• LU03-外盘02价差：为14.8美元/吨，较前一日下降6.1美元/吨。
• LU-FU主力价差：为454美元/吨，较前一日下降13美元/吨。

二、市场研判

1. 市场概况

• 新加坡纸货市场中，高硫Mar/Apr月差下跌0.25至5.50美元/吨，低硫Mar/Apr月差上涨0.25至1.00美元/吨。
• 高硫现货窗口成交价维持在高位，低硫近端供应出口增量明显。

2. 重要资讯

• 巴西1月份石油出口总量为1057万吨，同比增长13.3%，为2023年3月以来最高水平。

3. 行情研判

• 高硫燃料油：受地缘政治及宏观扰动影响，俄罗斯与伊朗的燃油出口限制及担忧持续存在，但一季度高库存与弱需求基本面仍主导市场，需关注伊朗及俄罗斯的近端物流变化。
• 低硫燃料油：供应端受Dangote炼厂检修延迟与科威特AI-Zour炼厂恢复生产影响，低硫供应维持高位，出口量显著增加。
• 需求端：市场预期中国地炼或进口伊朗和俄罗斯原油及燃料油作为替代，炼厂或将RSFO与低硫重质高硫油混合作为进料，国营采购量上升表明其进料需求增加。

三、附图说明

• 图1：新加坡高硫裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图2：新加坡低硫裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图3：新加坡汽油裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图4：新加坡10ppm柴油裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透

• 图5：高低硫价差
  单位：美元/吨
  数据来源：银河期货，路透

• 图9：LSFO-GO
  单位：美元/吨
  数据来源：银河期货，路透

四、作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108 / wuxiaorong_qh / @chinastock.com.cn

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