20171015-天风证券-可转债市场周报_平淡的行情中如何取舍_7页_632kb

可转债市场周报总结（2017.10.15）

核心内容

本报告主要分析了2017年10月15日前一周可转债市场的表现，并对未来市场走势及投资策略进行了展望。

市场回顾

市场整体表现

• 上证指数：本周报收3390.52，上涨1.24%。
• 创业板指数：本周报收1926.07，上涨2.81%。
• 市场风格：整体市场表现较为平淡，主要受供给放量预期和正股上涨幅度有限的影响。
• 行业表现：
  • 消费品板块：表现突出，家电、零售、食品、医药等行业涨幅较好。
  • 公共事业板块：环保带动周五涨幅较大。
  • 煤炭和有色板块：表现较差。
  • 钢铁和化工板块：小幅上涨。

转债市场表现

• 转债市场跟随正股小幅上涨，但整体趋势不明显。
• 转债估值：多数转债价格处于低位，安全边际较高。
• 个券表现：国贸三季报预增超预期，带动正股和转债反弹；宝钢EB估值压缩至0附近，其他转债正股涨幅在2%-4%，但转债涨幅不大。

未来策略展望

• 估值切换可能性：市场风格可能切换，但目前优质成长股较少。
• 投资建议：投资者可关注平价在70-80左右的转债，如浙数EB、蓝标等，以博弈估值切换。
• 风险提示：正股下跌可能对转债市场造成压力。

转债发行进展

• 本周有多个可转债项目获得证监会批准，其中包括隆基股份、长江证券、兄弟科技、嘉澳环保、太阳纸业、蓝思科技等。
• 累计发行规模：已核准项目合计2361.06亿元，董事会预案合计501.14亿元。
• 私募EB项目：
  • 已回复交易所意见：双鸽集团、中新产业等。
  • 通过：中国南方工业集团。
  • 已受理：西藏藏格创业投资。
  • 已反馈：安徽中鼎控股、浙江永太科技、江苏道森投资等。
  • 中止：三胞集团、新疆广汇实业等。
  • 终止：新余市慧盟投资。

打新动态

• 10月13日，证监会核准了9家企业的首发申请，筹资总额不超过49亿元。
• 下周申购日历如下：
  • 佳力图：10月20日（周五），拟募资28011.11万元，发行价预估8.64元，发行市盈率22.99。
  • 广哈通信：10月20日（周五），拟募资26710.62万元，发行价预估8.35元，发行市盈率22.99。
  • 泰瑞机器：10月19日（周四），拟募资35457.01万元，发行价预估7.83元，发行市盈率22.98。
  • 英可瑞：10月19日（周四），拟募资38500万元，发行价预估40.29元，发行市盈率21.95。
  • 永福股份：10月19日（周四），拟募资37409万元，发行价预估11.82元，发行市盈率22.98。
  • 合盛硅业：10月18日（周三），拟募资127431.56万元，发行价预估19.52元，发行市盈率22.99。
  • 庄园牧场：10月18日（周三），拟募资30950.37万元，发行价预估7.46元，发行市盈率22.94。

关键信息总结

• 市场风格：目前市场风格尚未切换，白马股行情仍在持续。
• 转债机会：部分转债价格处于低位，安全边际较高，适合投资者布局。
• 风险提示：正股下跌仍是主要风险。
• 发行动态：本周多个可转债和私募EB项目有更新，部分项目已通过或反馈。

作者信息

• 分析师：孙彬彬，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com。
• 联系人：韩洲枫，邮箱：hanzhoufeng@tfzq.com。

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图表目录

• 图2：各市场一周涨跌幅
• 图3：申万行业一周涨跌幅
• 图4：转债一周涨跌幅
• 图5：转债一周成交额
• 图6：中证转债指数
• 图7：转债估值情况

投资评级声明

• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

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