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生猪期货早报总结（2026-06-25）

核心内容概述

本报告对生猪期货市场进行综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，结合近期要闻和图表数据，提供对生猪价格走势的判断与策略建议。

主要观点

• 生猪价格走势：预计本周生猪价格将维持震荡偏弱格局，主要受供需双减影响，但短期需求改善预期存在，价格或探底回升。
• 期货与现货关系：当前生猪现货价格低于期货价格，基差为负，显示现货贴水期货，偏空。
• 供需情况：
  • 供应端：生猪存栏量环比下降，能繁母猪存栏同比减少，显示供应有所收缩，但出栏节奏变化可能影响价格走势。
  • 需求端：猪肉消费仍处于低位，需求不旺，但有回升预期，整体仍偏弱。
• 市场预期：生猪LH2609合约预计在11700至12100元/吨区间震荡。

关键信息

1. 基本面数据

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 出栏量：月度生猪出栏量环比下降，显示供应收缩。
• 出栏均重：周度生猪出栏均重略有波动，影响猪价走势。

2. 基差与价差

• 基差：2609合约基差为-2490元/吨，现货贴水期货。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远期价格的预期偏弱。

3. 消费与价格

• 猪肉消费：年度猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。
• 猪粮比：猪粮比回落至历史低位区间，对生猪价格形成一定支撑。
• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势显示猪肉需求仍低于牛肉，替代效应不明显。

4. 利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪供应处于五一节后淡季；
  • 猪粮比回落至历史低位区间。
• 利空：
  • 生猪需求整体偏淡；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对价格形成压力。
• 下行风险2：国内猪肉消费信心不足，需求不旺，可能抑制价格反弹。

期货与现货价格汇总（6月16日-6月24日）

图表分析要点

• 图1：基差走势显示现货贴水期货，市场情绪偏空。
• 图2：价差走势显示1-3、1-5、1-9合约价差变化，反映市场对未来价格的预期。
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势显示价格波动较小，需求改善有限。
• 图4：外三元毛猪价格走势显示价格略有回落，反映市场供应偏紧。
• 图5：标肥猪价差走势显示标猪价格相对较高，肥猪价格偏低。
• 图6：二元母猪均价、仔猪均价及淘汰母猪均价走势显示养殖成本有所上升。
• 图7：仔猪料肉比及存活率显示养殖效率有所下降。
• 图8：生猪存栏环比减少，显示供应收缩。
• 图9：能繁母猪存栏同比减少，显示繁殖端压力。
• 图10：商品猪存栏走势显示存栏量有所下降。
• 图11：90kg以下和150kg以上猪占比走势显示市场结构变化。
• 图12：猪肉进口走势显示进口量变化，可能影响国内供需。
• 图16：育肥成本走势显示成本上升，对价格形成支撑。
• 图17：生猪饲料盈利预期显示盈利空间有限。
• 图18：生猪出栏量走势显示供应减少。
• 图19：出栏均重走势显示猪价受体重影响较大。
• 图21：出栏利润走势显示利润偏弱，养殖户积极性不高。
• 图22：自繁自养及外购仔猪利润走势显示利润下降。
• 图23：猪牛肉价差走势显示猪肉需求仍弱。
• 图24：白条均价走势显示屠宰端价格偏弱。
• 图25：毛白价差走势显示毛猪价格低于白条价，反映屠宰利润偏弱。
• 图26：屠宰结算价走势显示价格波动较小。
• 图27：36城均价走势显示价格略有回升。
• 图28：屠宰加工利润走势显示利润偏弱。
• 图29：每日屠宰量及开工率显示屠宰端需求不旺。
• 图30：鲜销率和冻品库存率走势显示市场需求与库存情况。
• 图31：猪肉消费总量走势显示消费略有回升。
• 图33：生猪价格历史走势显示价格波动较大。
• 图34：收储情势图显示政府收储政策对市场有一定支撑。
• 图35：放储情势图显示政府释放库存对市场有一定影响。

总结

生猪期货市场当前处于震荡偏弱格局，供应和需求均有所减少，但需求改善预期存在。基差为负，现货贴水期货，库存数据表明存栏量下降，但能繁母猪存栏同比减少，显示供应端压力。整体市场需关注集团场出栏节奏变化及二次育肥市场释放情况，未来价格走势将取决于供应和需求的变化。投资者应谨慎操作，注意下行风险。