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晨会研究报告总结

一、市场简评

2018年6月19日，A股市场大幅下挫，主要指数均出现显著跌幅。上证综指下跌3.78%，深证成指下跌5.31%，创业板指数下跌5.76%。两市成交额达4736.99亿元，较前一交易日增长超30%。29个行业及所有主题均下跌，市场整体情绪偏弱。

市场下跌原因：

• 受中美贸易摩擦影响，美国威胁对华出口2000亿美元商品加征关税，引发市场担忧。
• 全球贸易保护主义抬头，市场风险偏好下降，波动加剧。
• 后期A股预计仍将呈现结构性行情，对下半年行情保持谨慎态度。

二、核心行业观点

1. 医药行业

• 核心观点：医药板块前期涨幅较大的白马股已适度调整，仍是投资方向。建议关注业绩增长确定、估值较低的子行业龙头。
• 重点公司：仁和药业、山东药玻、九州通、柳州医药、国药股份、健友股份、长春高新、乐普医疗、爱尔眼科等。
• 投资策略：
  • 创新药投资为战略方向，关注恒瑞等代表中国医药产业未来的公司。
  • 估值在15倍左右的公司存在潜在机会，如仁和药业。
  • 医药商业龙头公司（如九州通）有望受益于行业调整。

2. 机械行业

• 核心观点：高铁设备板块未来增长主要来自国产设备市占率提升及轨交后市场服务需求增加。
• 重点公司：中国中车、康尼机电、鼎汉技术。
• 行业动态：
  • 铁总启动“复兴号”动车组招标，预计下半年还将继续。
  • “复兴号”系列化产品推出，有助于提升国产设备及零部件的自主设计和制造能力。
  • 挖掘机销量保持较快增长，受益于基建和房地产投资拉动，看好三一重工、恒立液压、艾迪精密等。

3. 交运行业

• 核心观点：铁路货运板块因“公转铁”政策及环保要求提升，迎来发展机遇。
• 重点公司：大秦铁路、铁龙物流、天津港、秦港股份。
• 行业分析：
  • 铁路货运相比公路运输具有显著的绿色优势，单位货物周转量能耗仅为公路的1/7。
  • 多部委联合推进交通结构优化，铁路运价优势存在不确定性，需关注政策深化。
  • 运输结构调整从局部重点区域向全国范围推进，相关企业有望受益。

三、房地产行业

• 核心观点：城镇化持续推进，房地产行业仍有较大发展空间，尤其是中西部二线城市及城市群核心城市。
• 投资建议：
  • 推荐保利地产、万科A等土地储备丰富的公司。
  • 关注环京津冀、环沪宁杭、环粤港澳区域的房企，如华夏幸福、荣盛发展、中南建设、阳光城、招商蛇口、华发股份。
  • 产城融合背景下，推荐碧桂园、绿城中国等深耕产业园区和特色小镇的房企。

四、国际市场与期货、货币市场

• 主要指数表现：
  • 道琼斯指数：24700.21，下跌1.15%
  • NASDAQ指数：7725.58，下跌0.28%
  • FTSE100指数：7603.85，下跌0.36%
  • 香港恒生指数：30309.49，下跌0.43%
  • 香港国企指数：11870.18，下跌0.67%
  • 日经指数：22278.48，下跌1.77%
• 期货市场：
  • NYMEX原油：64.93，下跌1.16%
  • COMEX黄金：1276.60，下跌0.27%
  • LME铜：6825.50，下跌1.99%
  • LME铝：2179.00，下跌1.82%
  • BDI指数：1442.00，下跌0.21%
  • 美元/人民币：647.43，上涨0.90%

五、当日政策与经济动态

• 政策信息：
  • 国务院调整央行货币政策委员会组成人员。
  • 生态环境部加强蓝天保卫战督查。
  • 发改委深化招投标领域放管服改革。
  • 多项政策支持新能源、环保及产城融合等领域。
• 经济要闻：
  • 京东618累计下单金额达1592亿元，当日达或次日达比例达90%。
  • 天然气分布式能源项目进展加快，可再生能源消费比重将提升至14.3%。
  • 中国油气管道建设将实现量质齐升。

六、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
  • 推荐：行业指数超交易所指数平均回报20%以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%以上。
• 公司评级：与行业评级标准一致，关注公司股价相对于分析师所覆盖股票的相对表现。

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