20211218-光大证券-金属新材料高频数据周报_常州电碳明年4月合约价已近30万元每吨_较现货价高出逾6万元每吨_27页_1mb

有色行业新材料周报总结（20211213-20211219）

核心内容

本报告分析了2021年12月13日至12月19日期间，有色行业主要新材料板块的价格走势、市场供需、成本与利润变化及行业景气度。重点覆盖军工、新能源车、光伏、核电、消费电子和其他材料等细分领域，对相关企业及市场趋势进行分析。

主要观点与关键信息

1. 军工新材料

• 电解钴：本周价格为48.40万元/吨，环比上涨1.5%；与钴粉比值为0.86，环比下降4.3%；与硫酸钴比值为4.89，环比下降2.6%。这些比值表明军工行业对制造业和新能源车行业的相对景气度有所减弱。
• 碳纤维：本周价格为178.5元/千克，环比持平；毛利为45.75元/千克，环比持平；毛利率为25.17%，环比上升0.17个百分点。价格和毛利处于20年以来较高水平，11月产量同比增长54%。
• 钛、铼、铍：本周价格均保持稳定或略有波动，钛的0级与4级海绵钛价差为1.00万元/吨，环比持平，维持2020年以来的高位。

2. 新能源车新材料

• 碳酸锂：本周价格为23.29万元/吨，环比上涨7.5%；产量连续六周下滑，11月产量为0.44万吨，开工率48.24%，环比下降2.4%。常州中联金电池级碳酸锂合约LC2204价格为29.4万元/吨，较现货价高出6.1万元/吨。
• 硫酸钴：本周价格为10.10万元/吨，环比上涨6.88%；毛利为-0.77万元/吨，环比上涨0.33万元/吨；毛利率为-7.7%，环比上涨3.68个百分点。
• 正极材料：磷酸铁锂、523型、811型价格分别为9.20、23.45、27.15万元/吨，环比分别上涨2.22%、3.5%、0%。811型与523型价差为3.7万元/吨，环比下降0.8万元/吨。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格分别维持5.55和3.9万元/吨，环比持平。
• 电解液与隔膜：六氟磷酸锂价格为56.5万元/吨，环比持平；11月产量为1468吨，库存为50吨；磷酸铁锂电池电解液与三元圆柱电池电解液价差为-0.25万元/吨，环比持平。
• 铜箔与铝塑膜：8μm电池级铜箔价格为107.00元/千克，环比持平；昭和电工与凸版印刷铝塑膜价格分别为31.50和29.00元/平米，环比持平。
• 钕铁硼：N35、H35价格分别为237.5、294.5元/公斤，环比分别上涨4.4%、3.5%；11月产量为22125吨，开工率58.9%。

3. 光伏新材料

• 多晶硅：本周价格为30美元/千克，环比下降5.2%；10月产量为42000吨，开工率90.57%，为2020年以来较高水平。
• 光伏玻璃：本周价格为26元/平米，环比持平；毛利为991.97元/吨，环比持平；毛利率为30.52%，环比持平。
• 等静压石墨：本周价格为75000元/吨，环比持平。
• 金刚线与EVA：金刚线价格为0.73元/瓦，环比持平；EVA价格为19,000元/吨，环比下降9.5%。

4. 核电新材料

• 锆英砂：本周价格为16650元/吨，环比下降2.35%；氧氯化锆价格为23,000元/吨，环比持平；硅酸锆价格为18612.5元/吨，环比持平；海绵锆价格为235元/千克，环比持平。

5. 消费电子新材料

• 四氧化三钴：本周价格为38.25万元/吨，环比上涨9.13%；与硫酸钴比值为3.79，环比上涨2.11%；毛利为12976.0元/金属吨，环比上涨46.0%。
• 钴酸锂：本周价格为420.0元/千克，环比上涨1.2%；毛利为7.67元/千克，环比上涨2.2%；毛利率为1.8%，环比上涨0.02个百分点。
• 碳化硅：本周价格为8,400元/吨，环比持平；2020年8月后价格开始上涨。
• 高纯镓、粗铟、精铟：本周价格分别为2,525、1,575、1,675元/千克，环比持平。
• 铂、铑、铱：本周价格分别为205.0、3,333.5、953元/克，环比分别持平、下降0.1%、下降3.2%。

建议关注标的

• 锂资源自给率高的企业：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
• 军工新材料：宝钛股份、西部超导、西部材料等。
• 新能源车与消费电子：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美、中国中铁等。

风险提示

• 估值过高风险：部分企业估值可能过高。
• 技术路径变化风险：新能源车与消费电子行业技术路径可能发生变化。
• 企业经营风险：包括经营激进、战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策与流动性风险：政策调整及市场流动性变化可能影响行业。

价格与产量趋势

• 电解钴：库存95吨，环比下降6吨；11月产量500金属吨，开工率27.9%，环比上升7.6%。
• 碳酸锂：库存0.61万吨，环比下降0.31%；10月表观消费量3.16万吨，同比增长33.5%。
• 钕铁硼：库存2788吨，环比上升1.0%；11月产量22125吨，同比增长40.9%。
• 多晶硅：10月产量42000吨，开工率90.57%，为2020年以来较高水平。

行业景气度分析

• 军工新材料整体景气度较制造业和新能源车有所减弱。
• 新能源车材料价格持续上涨，碳酸锂、硫酸钴、正极材料等需求旺盛。
• 光伏材料价格回调，但部分材料如多晶硅和光伏玻璃仍处于历史高位。
• 核电材料中锆英砂价格小幅回调，但整体景气度仍较高。
• 消费电子材料中钴类产品价格继续上涨，反映行业高景气。

价格弹性测算

• 锂相关企业：天齐锂业、融捷股份、永兴材料、科达制造、赣锋锂业、盐湖股份、西藏矿业等，弹性测算显示，锂精矿价格上涨1%，对市值影响显著。
• 钴相关企业：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美、中国中铁等，弹性测算显示，主营产品价格上涨1%，对市值影响较小。

图表说明

• 图1：电解钴与钴粉价格走势。
• 图2：电解钴/硫酸钴与电解钴/钴粉价格比值。
• 图3：电解钴测算毛利与毛利率。
• 图4：电解钴月度产量与开工率。
• 图5：电解钴表观消费量。
• 图6：电解钴周度库存。
• 图7：不同级别海绵钛价格。
• 图8：0级与4级海绵钛价差。
• 图9：国产99.99%镍粉价格。
• 图10：国产99.99%镍粉月度产量。
• 图11：国产99%铍价格。
• 图12：国产99%铍周度产量。
• 图13：碳纤维价格。
• 图14：碳纤维毛利与毛利率。
• 图15：碳纤维月度产量。
• 图16：碳纤维周度库存。
• 图17：国内风电装机量。
• 图18：电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格。
• 图19：氢氧化锂与电碳、电碳与工碳价差。
• 图20：电碳2110合约价格。
• 图21：电碳期货与现货价差。
• 图22：碳酸锂测算毛利与毛利率。
• 图23：碳酸锂月度表观消费量。
• 图24：碳酸锂周度产量与开工率。
• 图25：碳酸锂周度库存。
• 图26：硫酸钴价格走势。
• 图27：硫酸钴毛利与毛利率。
• 图28：硫酸钴周度产量。
• 图29：硫酸钴周度库存。
• 图30：磷酸铁锂价格。
• 图31：磷酸铁锂毛利与毛利率。
• 图32：磷酸铁锂周度库存。
• 图33：磷酸铁锂周度产量。
• 图34：动力电池装车量。
• 图35：磷酸铁锂装车量占比。
• 图36：磷酸铁锂月度表观消费量。
• 图37：523、811型正极材料价格及价差。
• 图38：主要负极材料价格。
• 图39：天然球形石墨产量与开工率。
• 图40：六氟磷酸锂与不同电池电解液价差。
• 图41：六氟磷酸锂毛利与毛利率。
• 图42：六氟磷酸锂周库存。
• 图43：六氟磷酸锂周度产量。
• 图44：DMC溶剂价格。
• 图45：隔膜价格与毛利。
• 图46：隔膜产量。
• 图47：隔膜库存。
• 图48：电池级铜箔与电解铜价差。
• 图49：昭和电工与凸版印刷铝塑膜价格。
• 图50：氧氯化锆价格。
• 图51：氧氯化锆毛利与毛利率。
• 图52：氧氯化锆周度库存。
• 图53：氧氯化锆月度产量。
• 图54：海绵锆与氧化铪价格。
• 图55：海绵锆与硅酸锆价格比值。
• 图56：等静压石墨价格。
• 图57：通威股份金刚线价格。
• 图58：EVA共聚物价格。
• 图59：铂、铑价格。
• 图60：铂、铑、铱价格走势。
• 图61：高纯镓、粗铟、精铟价格。
• 图62：碳化硅价格。
• 图63：钴酸锂毛利与毛利率。
• 图64：钴酸锂价格。
• 图65：钴酸锂周度库存。
• 图66：钴酸锂周度产量。

总结

整体来看，有色行业新材料板块中，军工、新能源车和消费电子领域表现较为强劲，价格持续上涨，部分企业毛利率和毛利处于历史高位。光伏和核电板块价格有所回调，但部分材料仍保持高位。建议投资者关注锂资源自给率高的企业及军工、新能源车相关标的，同时警惕估值过高和技术路径变化等风险。