医药生物行业：生命科学领域卡脖子赛道之模式动物，未来3_5年高成长可期-20220407-中泰证券-26页_2mb

生命科学领域卡脖子赛道之模式动物，未来3-5年高成长可期

核心内容

模式动物是生命科学和医药研发临床前阶段的重要“活试剂”，用于揭示具有普遍规律的生命现象。随着第三代基因编辑技术CRISPR/Cas9的普及，行业进入降本增效的成长初期。模式动物行业在基因工程技术的推动下，逐步从实验动物发展为基因修饰动物模型，行业增长潜力巨大。

主要观点

1. 行业增长潜力显著

   • 模式动物市场：预计2023年全球市场规模将达209亿美元，CAGR约8.8%。
   • 基因修饰动物模型市场：预计2023年全球市场规模将达141亿美元，渗透率提升至67.5%，CAGR约9.0%。
   • 小鼠模型市场：预计2023年国内市场规模将达66亿元，CAGR约26.2%。
   • 基因修饰小鼠模型市场：预计2023年国内市场规模将达44.6亿元，CAGR约26.2%。

2. 行业驱动因素

   • 需求端：科研投入持续增长，国内研究资金投入年均CAGR达18.8%。
   • 工业端：国内临床前研发管线近三年CAGR近40%，推动行业需求。
   • 供给端：技术进步（如CRISPR/Cas9）及新品开发（如“斑点鼠”、“红鼠”、“千鼠万抗”）推动行业快速增长；政策监管、技术壁垒、生产地域等因素推动行业集中度提升。

3. 企业成长路径

   • 产业链延伸：模式动物企业可向下游CRO行业延伸，利用客户资源获取增长。
   • 转型Biotech：通过筛选平台优势，企业可转型为Biotech公司，享受创新药研发红利。

关键信息

行业现状

• 模式动物市场发展迅速，全球市场规模预计从2019年的149亿美元增长至2023年的209亿美元。
• 国内基因修饰小鼠模型市场在2023年预计达44.6亿元，年均增速26.2%。
• 国内实验动物市场主要由进口企业主导，如Charles River，但随着技术进步，进口替代趋势明显。

市场格局

• 行业短期较为分散，但随着技术壁垒和政策推动，集中度有望持续提升。
• 主要企业包括南模生物、药康生物、百奥赛图等，其中南模生物和药康生物在定制化模型和标准化模型方面均有优势。

技术发展

• CRISPR/Cas9技术成为主流，相较于传统技术（如ES打靶），具有周期短、成本低、无物种限制等优势。
• 各公司持续推出高端产品，如“斑点鼠”、“红鼠”、“千鼠万抗”等，带动产品价格提升。

企业成长逻辑

• 南模生物、药康生物和百奥赛图具备较强的技术能力和市场拓展能力，未来增长空间广阔。
• 南模生物：拥有6000+小鼠模型，收入和利润快速增长，业务涵盖基因修饰、表型分析、药物筛选等。
• 药康生物：专注于疾病模型和基因工程小鼠模型，提供一站式服务，收入和利润持续增长。
• 百奥赛图：全人源化小鼠平台领先，核心产品YH003和YH001进入临床试验阶段，未来有望成为创新药研发的重要推动力。

建议关注标的

风险提示

1. 新产品研发风险：技术路线偏差、成本过高、研发周期长可能导致失败。
2. 市场竞争加剧风险：随着国内企业技术突破，进口替代加速，竞争可能加剧。
3. 市场空间测算偏差风险：市场预测基于假设，实际可能与预期存在偏差。
4. 公开资料信息滞后或更新不及时，可能影响判断。

总结

模式动物行业正处于快速成长期，受益于基因编辑技术的迭代和生命科学研究的持续投入。未来3-5年，随着国内企业技术实力提升和进口替代加速，行业集中度将逐步提升，头部企业有望获得显著增长。南模生物、药康生物和百奥赛图等企业具备较强的市场竞争力和技术优势，是值得关注的投资标的。