模式动物行业报告：创新需求打开“活试剂”的广阔天地-20220112-申万宏源-52页_2mb

模式动物行业总结

核心内容

模式动物是生命科学和医药研发临床前阶段的“活试剂”，在研究人类生理和病理过程中具有不可替代的作用。随着新药研发逐渐靶点化、精细化，基因编辑动物模型在药物研发中扮演越来越重要的角色。该行业作为生命科学研究与新药研发的上游，受益于医药行业的快速发展和CRO（合同研究组织）服务的兴起。

主要观点

• 市场增长迅速：全球动物模型市场预计从2019年的146亿美元增长至2024年的226亿美元（CAGR 9.1%），中国动物模型市场则从2019年的4亿美元增长至2024年的15亿美元（CAGR 27.8%）。基因修饰动物模型是其中的重要组成部分，预计全球市场规模将从2019年的100亿美元增至2024年的153亿美元（CAGR 8.9%），中国则从3亿美元增至10亿美元（CAGR 27.5%）。
• 行业竞争格局良好：国内主要小鼠模型供应商包括南模生物、集萃药康、赛业生物、百奥赛图和维通利华等。其中，南模生物已登陆科创板，集萃药康处于上市流程中，百奥赛图准备港股上市，市场仍有较大发展空间。
• 技术驱动行业发展：基因编辑技术是模式动物行业发展的核心基础，目前主要应用第三代CRISPR/Cas9技术，其识别精度高、编辑效率高、技术难度低。此外，ES细胞打靶技术、ZFN和TALEN等也是重要手段。
• 应用场景广泛：模式动物用于药物筛选、药理药效研究、安全性评价、毒理研究、罕见病治疗、肿瘤免疫治疗等多个领域，是生命科学研究和新药开发不可或缺的工具。
• 政策支持行业发展：中国政府高度重视基础科学研究和生物医药领域的发展，出台多项政策支持实验动物行业，包括《实验动物管理条例》《国家实验动物种子中心管理办法》等，同时推动基因编辑技术的自主创新和产业化应用。

关键信息

行业发展趋势

• 全球市场增长：全球动物模型市场预计到2024年增长至226亿美元，中国动物模型市场预计增长至15亿美元。
• 基因修饰动物模型：基因修饰动物模型市场占动物模型市场的主导地位，预计到2024年全球市场增长至153亿美元，中国增长至10亿美元。
• 啮齿类动物模型：啮齿类动物模型市场增长迅速，2019年市场规模为33亿元人民币，预计2024年增长至98亿元人民币，CAGR为24.3%。
• 实验小鼠为主力：实验小鼠是啮齿类动物模型中的核心，占85%市场份额，其模型构建技术高度成熟。

行业竞争格局

• 国内主要企业：南模生物、集萃药康、赛业生物、百奥赛图、维通利华等企业占据市场主导地位，其中南模生物在定制化模型市场占有率9.22%，集萃药康在成品小鼠销售市场占有率约13.66%，百奥赛图在模型繁育及饲养服务市场占有率约10.1%。
• 国外领先企业：如The Jackson Laboratory、Charles River、Taconic Biosciences等，掌握行业核心技术，拥有全球领先的模型资源库和市场占有率。

技术发展与应用

• 基因编辑技术：包括ZFN、TALEN和CRISPR/Cas9三代技术，其中CRISPR/Cas9技术因高通量、低成本和高效率成为主流。
• 模型构建方式：包括转基因、基因敲除、条件敲除、基因点突变、基因敲入等，满足不同研究需求。
• 全人源抗体平台：如RenMice平台，为抗体药物研发提供支持，提高药物的安全性、药效和成功率。

市场需求驱动因素

• 药物研发需求：全球药物市场规模稳步增长，中国增速更快，带动模式动物需求。
• CRO行业增长：CRO市场规模从2015年的26亿美元增长至2019年的69亿美元，预计2024年达到221亿美元，推动模式动物行业快速发展。
• 政策支持：中国对生物医药和基础科学研究的支持力度加大，推动模式动物行业成长。

风险提示

• 技术迭代风险：基因编辑技术不断更新，企业若无法跟上技术发展，可能被市场淘汰。
• 科研需求波动：若科研投入减少，可能影响模式动物行业需求。
• 创新药研发投入不足：若创新药研发投入不及预期，将影响行业增长。
• 竞争加剧：随着行业快速发展，竞争可能加剧。

行业相关企业

国内企业

• 南模生物：核心竞争力在于基因编辑与胚胎工程技术，拥有超过6,000种商品化小鼠模型，业务结构不断优化，2021年Q1-Q3收入达1.90亿元，毛利率62.70%。
• 集萃药康：主营收入快速增长，2018-2020年从53.29百万人民币增长至262百万人民币，年复合增长率121.7%。2021年Q1-Q3收入达1.78亿元，业务主要集中在商品化小鼠模型销售、功能药效服务等。
• 百奥赛图：专注于全人源抗体小鼠，拥有12项产品管线，其中4项进入临床阶段，2019-2020年主营收入增长49%，毛利率稳步上升。
• 昭衍新药：国内领先的药物安全评价企业，非临床研究服务占主导地位，2019年国内市场份额为15.7%，显著高于第二名的9.9%。

国外企业

• The Jackson Laboratory：全球最大的基因修饰小鼠品系供应商，2019年营收4.41亿美元。
• Charles River：2019年营收26.2亿美元，其中动物模型业务收入5.4亿美元，占20.5%。
• Taconic Biosciences：专注于啮齿类动物模型，为制药和生物医学公司提供服务。
• Envigo：提供常规动物模型生产与定制繁育服务。
• Janvier Labs：法国公司，专注于啮齿类动物模型业务。

投资分析意见

• 行业前景乐观：模式动物行业受益于新药研发和CRO行业增长，未来发展潜力巨大。
• 建议关注企业：南模生物（已上市）、集萃药康（上市流程中）、百奥赛图（港股上市流程中）、昭衍新药（已上市）等企业，均具有较大的市场增长空间。
• 投资评级：A股投资评级分为买入、增持、中性、减持，港股投资评级分为买入、增持、持有、减持、卖出，具体取决于企业表现及行业趋势。

风险提示

• 技术升级风险：若企业无法进行技术迭代，可能失去竞争优势。
• 科研需求下降风险：若科研投入减少，将影响行业增长。
• 创新药研发投入不足风险：创新药研发投入不足将直接影响模式动物市场。
• 竞争加剧风险：随着行业扩张，竞争可能加剧，影响企业盈利。

市场规模预测

• 全球动物模型市场：预计从2019年的146亿美元增长至2024年的226亿美元，CAGR为9.1%。
• 中国动物模型市场：预计从2019年的4亿美元增长至2024年的15亿美元，CAGR为27.8%。
• 基因修饰动物模型市场：预计全球从100亿美元增至153亿美元，CAGR为8.9%；中国从3亿美元增至10亿美元，CAGR为27.5%。
• 啮齿类动物模型市场：预计中国从33亿元人民币增长至98亿元人民币，CAGR为24.3%。

总结

模式动物行业作为生命科学和医药研发的重要支撑，随着基因编辑技术的不断进步和政策的持续支持，行业前景广阔。国内企业如南模生物、集萃药康、百奥赛图和昭衍新药等，在市场中占据重要地位，具有较强的竞争力。然而，行业也面临技术升级、科研需求波动、创新药研发投入不足和竞争加剧等风险。投资者应关注行业发展趋势及企业技术实力，合理评估投资风险。