20180206-广发证券-基础化工行业2017年上市公司业绩预告统计分析_行业慢复苏通道_周期子行业表现突出_26页_1mb

基础化工行业2017年上市公司业绩预告统计分析总结

核心内容概览

广发证券发布了一份关于基础化工行业2017年上市公司业绩预告的统计分析报告，指出基础化工行业整体利润预计同比增长 89%，超过 70% 的上市公司业绩同比向好。报告从行业整体表现、子行业分析、业绩增长驱动因素及风险提示四个方面进行深入分析。

主要观点

行业整体表现

• 2017年净利润预计为665亿元，较2016年的351亿元增长 89.4%。
• 行业整体盈利状况显著改善，超过 64% 的公司实现净利润同比增长， 26% 的公司预计净利润同比下降。
• 有 8% 的公司实现扭亏为盈， 2% 的公司继续亏损。

子行业表现

• 多个周期性子行业表现突出，如 聚氨酯、农药、磷肥、纯碱、氮肥、钛白粉 等。
• 聚氨酯 行业贡献最大，预计净利润增长 107.9亿元， 农药 增长 43.3亿元， 磷肥 增长 36.9亿元， 纯碱 增长 33.5亿元， 氮肥 增长 25.4亿元， 钛白粉 增长 25.3亿元。
• 若剔除上述六个子行业，基础化工行业净利润增速降至 6.3%。

Q4表现

• 2017年第四季度 行业整体净利润预计为 140亿元，同比增长 64.7%，环比下降 21.6%。
• Q4同比向好公司占比过六成（52%）， 环比向好公司占比过半（51%）。

业绩增长驱动因素

化工品价格中枢上移

• 化工品价格整体上行是业绩增长的主要原因，尤其在 聚氨酯、维生素、有机硅、钛白粉 等子行业中表现明显。
• MDI、TDI、纯MDI、环氧丙烷、己二酸、DMF、VA、VB1、VD3、VE 等关键化工品价格大幅上涨，推动了相关企业的盈利增长。

行业周期性因素

• 周期性子行业在2017年表现突出，如 聚氨酯、农药、磷肥、纯碱、氮肥、钛白粉，这些行业受益于供需关系改善及价格反弹。

风险提示

宏观经济层面

• 房地产、汽车、家电、纺织服装 等下游行业受宏观经济波动影响较大，若经济下行，化工品需求可能萎缩。
• 原油价格波动 将直接影响化工品成本和盈利水平，若国际经济政治环境变化，可能导致价格剧烈波动。

行业层面

• 新增产能超预期 可能导致化工品价格和盈利下行。
• 煤炭等原材料价格剧烈波动 将影响行业利润。
• 环保政策收紧 可能改变行业格局。
• 政策变化 带来不确定性。

公司层面

• 公司盈利不及预期、重大安全环保事故、新项目进展不及预期 均可能影响业绩表现。

关键信息

• 2017年业绩增长 主要由化工品价格中枢上移驱动。
• Q4表现 显示行业整体盈利改善，但环比有所下滑。
• 部分子行业 如聚氨酯、农药、磷肥等表现尤为突出，对整体行业增长贡献显著。
• 部分公司扭亏为盈，如 **江南高纤、方大化工、ST柳化、ST河化、新凤鸣、和邦生物 等。

附表摘要

• 附表列出了 221家上市公司 的2017年业绩预告数据，包括净利润、同比增速及年报披露日期。
• 部分公司如 万华化学、鲁西化工、君正集团、沧州大化、新安股份、康得新 等实现了较高的净利润增长。

投资评级

• 行业评级：买入，表明基础化工行业未来12个月内有较强的增长潜力，预计股价表现强于大盘 10% 以上。
• 公司评级 包括 买入、谨慎增持、持有、卖出 四种，分别对应不同的预期涨幅。

总结

本报告全面分析了基础化工行业2017年的整体及子行业业绩表现，指出行业整体利润增长显著，主要得益于化工品价格中枢上移。部分周期性子行业表现突出，如聚氨酯、农药、磷肥等。同时，报告也提醒了潜在风险，包括宏观经济波动、原材料价格变化、环保政策及公司层面的风险。整体来看，基础化工行业在2017年展现出较强的复苏迹象，但投资者需关注相关风险因素。