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沪镍-不锈钢周度报告（3.21-3.25）总结

核心内容概览

本报告分析了2022年3月21日至3月25日期间，沪镍与不锈钢市场的整体表现、基本面、技术面及持仓结构，为投资者提供市场走势与策略建议。

一、观点和策略

沪镍观点

• 价格波动：本周LME价格先跌后涨，整体价格仍处于大幅波动状态，市场尚未达到平衡。
• 供需格局：由于俄罗斯镍供应受限，全球供需偏紧。国内金川供应顺畅，但进口亏损导致镍豆、俄镍等无法有效补给。
• 市场表现：国内精炼镍上半周有刚需采购，下半周随着价格上涨，成交清淡。不锈钢库存回落但幅度不大，疫情对原料运输和下游开工造成影响，消费启动有所延后。
• 预测：新能源汽车可能迎来涨价，其后续产销变化或对电池端需求产生影响。

操作策略

• 沪镍主力：建议观望或在回落时进行短多操作。
• 不锈钢主力：价格可能继续向下调整，若调整过深可尝试做多。

二、基本面分析

1. 镍矿市场

• 价格变化：红土镍矿（CIF）NI1.5%价格为96美元/吨，NI1.4%价格为88美元/吨，周涨幅分别为6.67%和6.02%。
• 库存情况：中国13港镍矿库存为712.92万湿吨，环比减少1.71%。
• 进口数据：2月镍矿进口量124.32万吨，环比减少20.04%，同比减少15.82%。
• 市场动态：矿山挺价，贸易商报价混乱，下游难以接受；疫情导致港口到货受限，多数企业以消耗库存为主。

2. 电解镍市场

• 价格变化：上海电解镍价格为261100元/吨，上海俄镍价格为263600元/吨，金川出厂价为263050元/吨，周涨幅分别为17.15%、18.54%和19.27%。
• 产量情况：2月全国电解镍产量1.29万吨，环比上涨8.12%，同比降低5.51%。3月产量预计为1.27万吨，环比下降1.5%。
• 进口数据：2月精炼镍进口量14762.881吨，环比减少33.64%；出口量389.594吨，环比增加12.46%。

3. 镍铁市场

• 价格变化：低镍铁价格持平，为5000元/吨；中高镍铁价格上涨2.49%，为1645元/镍。
• 产量情况：2月全国镍生铁产量3.26万镍吨，环比增长2.8%，同比减少13.9%。3月产量预计为3.95万镍吨。
• 进口数据：2月镍铁进口量32.45万吨，环比减少17.20%，同比增加14.33%。印尼为主要进口来源，占比达28.45万吨。
• 库存情况：2月可流通镍铁库存为10.99万实物吨，折合0.94万镍吨。

4. 不锈钢市场

• 价格变化：304不锈钢价格上涨3.97%，收于20950元/吨。
• 产量情况：2月不锈钢粗钢产量241.28万吨，环比下降3.6%。
• 库存情况：3月25日无锡和佛山不锈钢库存合计64.8万吨，环比下降0.44万吨。
• 冷轧库存：300系冷轧库存合计32.84万吨，环比下降0.27万吨。
• 进出口情况：2月不锈钢进口32.13万吨，出口28.17万吨。

5. 新能源汽车产销

• 产销数据：2月新能源汽车产销分别为36.8万辆和33.4万辆，环比下降18.6%和22.7%，同比增长2倍和1.8倍。
• 动力电池产量：2月动力电池产量31.8GWh，同比增长236.2%。三元电池占比36.6%，磷酸铁锂电池占比63.1%。

三、技术面分析

• 价格走势：沪镍价格再次大幅波动，与基本面仍有脱节。
• 趋势判断：价格向上趋势尚未改变，建议保持观望或回落时短多操作。
• 图表支持：技术分析图显示价格波动较大，但未明确趋势方向。

四、持仓结构分析

多头持仓

• 前20席位净多持仓增加，多头力量增强。
• 主要多头席位包括：中信期货（+4258）、国投安信（+3455）、海通期货（-3621）、国泰君安（+1361）等。

空头持仓

• 前20席位净空持仓减少，空头力量减弱。
• 主要空头席位包括：海通期货（-3621）、申万期货（-948）、广发期货（-1088）等。

持仓影响分析

五、交易策略建议

单边策略

• 沪镍主力：预计将继续大幅波动，建议观望或在回落时短多。
• 不锈钢主力：价格可能继续向下调整，若调整过深可尝试做多。

六、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资决策依据，亦不承担任何道义、责任或法律上的义务。