铁矿石：下游补库预期驱动，高位震荡-20240107-国泰期货-10页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

2024年1月7日发布的铁矿石市场分析报告，聚焦于铁矿石价格走势、供需变化、库存情况及钢厂利润等关键因素，为投资者提供市场判断与操作建议。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 期货市场：本周铁矿石主力2405合约价格走高，收于1000.0元/吨，周成交117.16万手，持仓55.01万手，较上周增加2.43万手。
• 现货市场：青岛港64.5%卡粉、62.5%BRBF、61.5%PB粉、61%金布巴粉、56.5%超特粉现货价格均有不同程度上涨，其中金布巴粉涨幅最大（+32元/吨）。
• 普氏指数：本周普氏62%铁矿石指数收于140.30美金/干吨，较上周上涨1.40美金/干吨。

1.2 价差变动

• 现货价差：各品类价格上涨幅度相对一致，但PB块矿较粉矿溢价有所收敛。
• 期现价差：主力合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水148.4元/吨，较上周缩窄1.3元/吨。
• 月间价差：2401-2405价差为85.0元/吨，较上周上涨27.0元/吨；2405-2409价差为80.5元/吨，较上周上涨3.5元/吨。

二、供需情况分析

2.1 供应情况

• 外矿发货：澳大利亚周发货量1585.9万吨，巴西周发货量841.7万吨，合计2427.6万吨，环比减少161万吨。
• 国内到港：中国北方到港量1360.5万吨，环比增加314.8万吨。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为68.02%，环比上升0.21%。
• 运费：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费为29.35美金，环比上涨2.79美金；西澳-青岛（BCI-C5）运费为9.78美金，环比下降1.77美金。

2.2 需求情况

• 钢厂产能利用率：截至12月29日，全国247家钢厂高炉产能利用率为81.59%，环比下降1.16%。
• 周度产量：样本钢厂周度产量合计为876.45万吨，环比下降9.86万吨，其中中厚板产量出现环比上升。
• 开工情况：本周钢厂开工率随季节性下降，但市场对节前补库预期较强，对矿价形成一定支撑。

2.3 库存情况

• 全国港口库存：45个港口进口铁矿库存为12244.75万吨，环比增加253.02万吨。
• 分矿种库存：澳矿、巴西矿、贸易矿、块矿、粗粉等库存均有增长，其中巴西矿增长最多（+116.17万吨）。
• 日均疏港量：305.28万吨，环比增加7.14万吨。
• 库存可用天数：钢厂进口矿库存可用天数未明确，但库存水平整体偏高。

2.4 钢厂利润

• 盘面利润：螺纹钢2405合约利润为-206.24元/吨，较上周下降57.17元/吨；热卷2405合约利润为-156.24元/吨，较上周下降57.17元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润为-332.89元/吨，较上周下降20元/吨；热卷现货利润为-302.89元/吨，较上周下降10元/吨。
• 结论：钢厂利润持续承压，限制了矿价进一步上涨的空间。

2.5 技术分析

• 价格走势：主力2405合约价格走高，收于1000.0元/吨。
• 支撑与压力位：短期上方压力位参考1040元/吨，下方支撑位参考815元/吨。
• 趋势判断：市场呈现震荡反复态势，建议投资者谨慎追涨。

三、总结及投资建议

3.1 核心观点

• 价格走势：铁矿石价格本周再度走强，但钢厂利润受到明显挤压。
• 供需格局：供给端维持宽松稳定，需求端因季节性因素有所下降，但节前补库预期支撑矿价。
• 库存情况：港口及钢厂库存均有所增加，显示市场供需关系偏弱。
• 投资建议：鉴于钢厂利润空间有限，市场对补库的预期可能难以支撑矿价持续上涨，建议投资者以震荡反复对待，谨慎追涨。

四、关键信息汇总

价格表现

• 2405合约收于1000.0元/吨，现货价格普遍上涨。
• 普氏62%指数上涨至140.30美金/干吨。

供应端

• 海外主流矿发运维持高位，国内到港量增加。
• 国产矿产能利用率微升至68.02%。

需求端

• 钢厂开工率下降，但补库预期支撑矿价。
• 周度产量下降，仅中厚板产量上升。

库存

• 港口进口矿库存环比增加253.02万吨，钢厂库存亦有所增长。

利润

• 螺纹钢与热卷盘面及现货利润均下滑，钢厂利润空间有限。

技术面

• 价格震荡，支撑位815元/吨，压力位1040元/吨。

五、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者需自行判断，承担投资风险。
• 信息来源为公开数据，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，建议投资者关注最新动态。

六、分析师声明

• 报告数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，结论独立、客观、公正。
• 分析师具有期货投资咨询执业资格，不接受第三方影响。

七、版权声明

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