20240107-国信期货-有色（碳酸锂）周报_补库预期未兑现_碳酸锂再度大幅下挫_47页_12mb

碳酸锂市场周报分析总结

行情回顾及基差走势

碳酸锂价格在1月2日至5日期间大幅下跌，主力合约2407收盘于98650元/吨，跌幅84%。前期交易下游补库预期及资金情绪推高价格，但周三至周五补库预期未兑现，导致价格崩盘。基差走强，电池级碳酸锂现货价下跌400元，工业级上涨1000元，工电碳价差缩小；主力合约继续升水结构。库存方面，本周碳酸锂冶炼厂累库1045吨，下游累库497吨，社会总库存累库约3000吨。

上游锂矿端分析

锂矿价格松动，锂辉石和锂云母精矿本周均走弱。碳酸锂进口关税从2%降至0%，预计增加进口供应；12月智利出口碳酸锂12857吨，出口中国8676吨（环比降362%），缓解国内供应压力。云母矿端出现成本倒挂，海外辉石产量稳定。

中游锂盐端分析

碳酸锂产量环比下降53.7%，本周周度产量9352吨（环比增30.3%）。开工率降至44%，锂云母端下降最明显。进口碳酸锂11月17041吨（环比增58.3%），加工成本下降；外采锂辉石项目利润上升。库存累库，下游补库缓慢。

下游需求端分析

需求疲软，正极材料产量下降，三元材料环比减5%，磷酸铁锂减20.1%。新能源汽车产量11月增3.9%，销量渗透率小幅下降。下游补库周期预计延至春节后，贸易商仍以交仓为主。

期现市场总结及观点

市场短线利空主导，建议轻仓试空。关注交割和补库情况。进口关税下调可能增加碳酸锂进口，贸易商出货困难，期现价差扩大。库存累库和需求疲软或延续下跌趋势。