20240819-国投证券-豪迈科技-002595.SZ-Q2业绩持续高增_受益下游轮胎+燃气轮机高景气_5页_803kb

豪迈科技（002595SZ）公司快报总结

2024年H1，豪迈科技实现营收4138亿元，同比增长1697%，归母净利润960亿元，增长2393%。其中Q2单季营收2372亿元，同比增2536%，归母净利润560亿元，同比增2074%。

核心增长点：

• 轮胎模具业务：得益于海外轮胎补库存及国内市占率提升，收入达2216亿元，同比增长1952%，内销增长尤为突出（同比增2348%）。毛利率41.59%，同比降12.1pct，主要因低毛利内销占比提高。
• 大型零部件机械：收入1465亿元，同比增长265%，燃气轮机增速高于风电业务，毛利率提升至24.48%，同比增4.36pct，原材料成本下降和高毛利产品占比提升是两大因素。
• 机床业务：收入207亿元，同比暴增141.3倍，消费电子需求旺盛及产品竞争力提升是驱动因素，有望打开成长天花板。

其他表现：

公司费用管控良好，Q2毛利率35.01%，同比增0.35pct；净利率23.64%，同比略降。销售、管理、研发费用率稳中有降，财务费用率因汇率影响同比增加。

战略动态：

持续推进产能扩张，泰国和墨西哥工厂扩建投产，完善全球服务能力。
公司持续高分红，上半年每10股派37.5元（含税），累计现金分红总额达336亿元，彰显长期投资价值。

投资评级：

预计2024-2026年收入分别为8383亿元、9447亿元、10440亿元，净利润分别为1900亿元、2106亿元、2330亿元，对应PE分别为15倍、13倍、12倍，目标价4046元，维持“增持-A”评级。