深度报告-20250103-东吴证券-北美燃气轮机发电机组深度_AI算力需求催生用电量缺口_燃气轮机产业链有望重点受益_76页_3mb

报告分析总结

北美AI算力需求快速增长，推动燃气轮机发电机组市场发展。2023年，人工智能算力市场高增长，头部科技企业开启“算力军备竞赛”，预计2024-2030年全球AI产业规模年复合增长率达37%。AI数据中心对电力需求激增，2023年美国数据中心用电量占比升至44%，2030年预计达67%。北美电网基础设施老化，平均寿命35-40年，电力供给不足成为数据中心停机主因（2023年占比52%）。燃气轮机作为短期最优解决方案，具备建设周期短、电力输出稳定、燃料适应性强等优势，零碳版本发展前景广阔。

国际燃气轮机市场由三大巨头主导，2023年三菱重工、西门子能源、GEVernova合计占据76%份额。

国产燃气轮机尚在追赶，但国内燃气轮机龙头企业已有突破性进展。杰瑞股份聚焦北美电驱压裂设备及配套燃气轮机发电机组，已形成销售与租赁双路径；应流股份绑定GE、西门子等国际巨头，掌握燃气涡轮叶片国产化技术；东方电气与上海电气推进重型燃气轮机国产化，尤其东方电气实现F级50兆瓦燃机商用。杭汽轮B与西门子合作，提供中小型燃机本体及配套设备，2023年产品销量达2023年水平。

投资角度，推荐关注杰瑞股份、豪迈科技等受益企业及国内重型燃机国产替代龙头。风险包括AI数据中心投资进度、国际贸易摩擦及国产替代不及预期等。

该市场预计2025年市场规模或达百亿级，燃气轮机发电机组在AI算力需求爆发期具有较大增长潜力。