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大通证券市场策略周报总结（2015年6月15日）

核心内容概览

本周报由研究员李哲明撰写，研究助理林辉协助，重点分析了A股市场及全球市场的走势、重大财经信息、资金面动态、市场估值情况，并提出了市场综合研判及投资建议。

一、A股市场分析

1.1 市场表现

• 上证综指收于5,166.35点，当周上涨2.85%，创近7年半新高。
• 深证成指收于18,098.27点，当周上涨2.55%。
• 创业板指收于3,899.71点，当周仅上涨0.36%。
• 中小板指收涨0.52%，当周上涨2.38%，连续上涨六周。
• 周五早盘沪指高开冲击新高后逐步回落，权重股低迷，午后地产、钢铁、有色、央企改革等板块拉升股指，最终沪指涨0.87%，深证成指涨1.17%。
• 周内两市成交额约1.80万亿元人民币。

1.2 行业表现

• 申万一级行业除建筑装饰、非银金融外，其余均上涨。
• 农林牧渔、采掘、化工、钢铁等板块涨幅居前。
• 有色金属、计算机、休闲服务等板块涨幅较小。
• 周内共有210多家个股涨停，3家个股跌停。

1.3 市场风格与资金面

• 市场风格转换迅速，个股可操作性较差，赚钱效应回落。
• 上周五市场盘面出现震荡收窄和成交量放大迹象，国企改革和一带一路板块拉升股指。
• 周五证监会公布《证券公司融资融券管理办法（征求意见稿）》，表明两融业务总体健康，风险可控，允许融资融券业务合理展期，有利于价值投资和长期持股。

二、上周重大财经信息汇总

2.1 国内财经信息

• 5月人民币贷款增加9008亿元，M2余额同比增长10.8%。
• 5月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上月多1639亿元。
• 1-5月房地产开发投资同比增长5.1%，固定资产投资同比增长11.4%，经济数据整体低迷。
• 5月工业增加值同比增长6.1%，零售销售环比增长1.2%，显示积极信号。
• 地方政府获额外1万亿债务置换额度，本周至少将发行1612亿元地方债。
• 央行连续七周无资金投放与回笼，市场流动性偏紧。

2.2 国际财经信息

• 美国5月非农就业人数新增28万人，创去年12月以来新高，可能推动美联储提前加息。
• 欧元区第一季度GDP增长1.0%，家庭需求和投资是主要增长动力。
• 德国、法国、意大利、西班牙等主要经济体增长，希腊、爱沙尼亚、立陶宛和芬兰仍陷于经济萎缩。

三、市场资金面分析

3.1 市场资金流向

• 上周沪深两市资金净流出约22.37亿元，整体资金面偏紧。

3.2 行业资金流向

• 多数行业资金净流出，其中采掘、化工、钢铁、有色金属等板块流出较多。
• 仅部分行业资金流入，但总体趋势仍以流出为主。

3.3 融资融券

• 上周融资融券余额波动较大，6月12日融资融券余额降至1.4596万亿元。
• 融资余额和融券余额均有所变化，反映市场情绪波动。

3.4 新股发行

• 本周起将发行25只新股，总募资预计超410亿元。
• 国泰君安为其中最大募资者，预计募资300亿元，中签率可能较高。
• 新股发行日期集中在6月17日至19日，涉及主板、中小企业板及创业板。

四、市场估值分析

4.1 两市主要指数估值

• 全部A股市盈率（TTM，整体法）为31.15，市净率为3.70。
• 上证综指市盈率为23.60，市净率为2.90。
• 深证成指市盈率为51.38，市净率为5.75。
• 沪深300市盈率为20.18，市净率为2.58。
• 创业板市盈率高达145.52，市净率为15.35，估值偏高。

4.2 申万一级行业估值

• 多数行业市盈率偏高，其中国防军工市盈率高达226.02，计算机市盈率177.97，传媒市盈率120.72。
• 银行业市盈率最低，为8.06，市净率1.43，估值相对合理。
• 估值差异较大，部分行业存在明显高估迹象。

五、综合研判与投资建议

• A股市场整体看涨，牛市逻辑未变，后市股指有望继续冲高。
• 建议投资者关注符合国家战略方向、有新的催化因素的板块，如“一带一路”、央企改革、军工改制、“工业4.0”等。
• 对于前期涨幅较大、缺乏业绩支撑的概念股，应及时获利了结。
• 市场风格转换频繁，个股可操作性较差，需关注市场热点与资金动向。

六、分析师声明与免责条款

• 每位分析师均具有证券投资咨询执业资格。
• 研究报告仅作投资参考，不构成买卖建议。
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