20260311-国元期货-【蛋白粕】宽松预期拖累,豆菜粕上行乏力_3页_306kb

蛋白粕市场周度总结（2026年3月10日）

核心内容概述

本周国内蛋白粕市场整体呈现震荡上行态势，豆粕、菜粕、棉粕及葵花籽粕价格均有不同程度上涨。市场走势主要受到国际局势、成本支撑及供需格局变化等多重因素影响，但宽松预期对价格形成压制，导致部分品种上涨乏力。

主要观点

• 豆粕：价格强势反弹，打破此前震荡格局，主要受国际局势、成本支撑及供需格局联动影响。国内油厂开机率回升但整体仍偏低，库存收缩支撑价格；国际上巴西大豆发运滞后，中东局势带动原油价格上涨，进一步推动豆系品种上涨。
• 菜粕：价格震荡上行，整体跟随豆粕走势，无独立行情。供应端国内菜籽进口有限，油厂开机率逐步恢复，产量小幅增加但供应仍偏紧。需求端水产养殖处于淡季，但刚需采购稳定，畜禽养殖按需补库，豆菜粕价差合理，替代需求未明显变化。
• 棉粕：价格总体持稳，走势平稳。供应端棉籽价格坚挺，支撑生产成本；国内油厂开机率恢复缓慢，棉籽加工量不足，导致供应有限。需求端反刍动物养殖稳定，饲料企业补库需求有限，替代需求未明显波动。
• 葵花籽粕：价格震荡上行，周内涨跌互现。供应端主产国货源趋紧，进口成本上升；国内油葵市场收尾，油厂开机率稳定，压榨量无明显变化。需求端饲料企业以刚需采购为主，年前备货仍有余量，但受主流粕类价格上涨带动，替代需求小幅提升。

关键信息汇总

价格变动

供应端分析

• 豆粕：国内油厂开机率回升但整体仍偏低，库存持续收缩，供应压力减小。
• 菜粕：国内菜籽进口有限，油厂开机率逐步恢复，产量小幅增加但供应仍偏紧。
• 棉粕：棉籽价格坚挺，支撑成本；油厂加工量不足，供应有限。
• 葵花籽粕：主产国货源趋紧，进口成本上移；国内油葵市场收尾，压榨量稳定。

需求端分析

• 豆粕：生猪、禽类存栏高位，饲料刚需稳定；春季养殖旺季临近，进一步支撑需求。
• 菜粕：水产养殖仍处于淡季，但刚需采购稳定；畜禽养殖按需补库。
• 棉粕：反刍动物养殖稳定，刚需采购持续；补库需求增量不明显。
• 葵花籽粕：饲料企业采购以刚需为主，年前备货仍有余量；替代需求小幅提升。

市场展望

整体来看，蛋白粕市场受成本支撑和供需格局改善影响，价格呈现温和上涨趋势。然而，宽松预期可能抑制部分品种的上涨空间，尤其是豆粕虽有支撑，但上涨动力不足。菜粕、棉粕及葵花籽粕则在供应偏紧和成本上行的背景下，价格稳中有升。未来需密切关注国际局势变化、国内油厂开机率恢复情况及饲料需求变化，以判断市场走势。