> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的**油粕日报**，分析了2026年3月11日当天豆粕和油脂市场的走势及影响因素，主要围绕供需变化、国际采购动态、市场情绪及政策预期等方面展开。 --- ## 豆粕市场分析 ### **主要观点** - **供需预测**：美国农业部对阿根廷和巴西大豆产量的预期基本稳定，仅小幅下调阿根廷产量至4800万吨，巴西产量维持在1.8亿吨不变。 - **进口与压榨量**：美国大豆进口和压榨量均有所增加，分别为500万蒲式耳，显示市场对豆粕的需求增长。 - **期末库存**：美国大豆期末库存保持不变，表明市场供需平衡未发生明显变化。 ### **关键信息** - **中国采购影响**：当前美豆价格主要由后续中国采购需求驱动，中美代表将在本周晚些时候会晤，讨论特朗普访华相关事宜，可能签订采购订单。 - **国内政策因素**：国内大豆抛储政策尚未落地，引发市场猜测与炒作，内盘豆粕涨幅明显高于外盘。 - **市场预期**：需密切关注大豆到港情况及进口大豆抛储的时间表，以判断后期走势。 --- ## 油脂市场分析 ### **主要观点** - **印度采购行为**：印度贸易商因国际油脂价格涨幅过快，倾向于采购上月低价库存，而非高价进口，可能抑制价格进一步上涨。 - **价格对比**：2月份毛棕榈油到岸价比毛豆油低约100美元/吨，目前两者价格基本持平。 - **中东局势**：中东局势尚未明朗，对油脂市场形成支撑，短期内油脂价格震荡偏强。 ### **关键信息** - **马来西亚出口数据**：根据ITS数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为622,445吨，环比增长37.9%，显示出口活跃。 - **印度采购影响**：印度增加采购导致马棕出口增长，但若持续减少远期采购，可能影响国内供应，进而对油脂价格造成压力。 - **市场风险**：油脂市场短期内偏强，但需警惕中东局势变化带来的情绪波动风险。 --- ## 总体市场展望 - **豆粕**：短期震荡上涨，主要受中国采购预期及国内政策不确定性影响，后续需关注实际采购进展及抛储政策落地情况。 - **油脂**：短期震荡偏强，受益于中东局势支撑及印度采购行为，但价格持续上涨存在不确定性，需警惕市场情绪波动风险。 --- ## 投资建议 - 建议投资者关注**中美会晤及特朗普访华**对美豆采购的影响。 - 关注**国内大豆抛储政策**的进展及**进口大豆到港情况**。 - 油脂板块建议**短期逢高布局**，但需防范**中东局势变化**及**印度采购减少**带来的下行风险。 --- ## 附注 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，包括但不限于我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。