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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的油粕日报，分析了2026年3月11日当天豆粕和油脂市场的走势及影响因素，主要围绕供需变化、国际采购动态、市场情绪及政策预期等方面展开。

豆粕市场分析

主要观点

• 供需预测：美国农业部对阿根廷和巴西大豆产量的预期基本稳定，仅小幅下调阿根廷产量至4800万吨，巴西产量维持在1.8亿吨不变。
• 进口与压榨量：美国大豆进口和压榨量均有所增加，分别为500万蒲式耳，显示市场对豆粕的需求增长。
• 期末库存：美国大豆期末库存保持不变，表明市场供需平衡未发生明显变化。

关键信息

• 中国采购影响：当前美豆价格主要由后续中国采购需求驱动，中美代表将在本周晚些时候会晤，讨论特朗普访华相关事宜，可能签订采购订单。
• 国内政策因素：国内大豆抛储政策尚未落地，引发市场猜测与炒作，内盘豆粕涨幅明显高于外盘。
• 市场预期：需密切关注大豆到港情况及进口大豆抛储的时间表，以判断后期走势。

油脂市场分析

主要观点

• 印度采购行为：印度贸易商因国际油脂价格涨幅过快，倾向于采购上月低价库存，而非高价进口，可能抑制价格进一步上涨。
• 价格对比：2月份毛棕榈油到岸价比毛豆油低约100美元/吨，目前两者价格基本持平。
• 中东局势：中东局势尚未明朗，对油脂市场形成支撑，短期内油脂价格震荡偏强。

关键信息

• 马来西亚出口数据：根据ITS数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为622,445吨，环比增长37.9%，显示出口活跃。
• 印度采购影响：印度增加采购导致马棕出口增长，但若持续减少远期采购，可能影响国内供应，进而对油脂价格造成压力。
• 市场风险：油脂市场短期内偏强，但需警惕中东局势变化带来的情绪波动风险。

总体市场展望

• 豆粕：短期震荡上涨，主要受中国采购预期及国内政策不确定性影响，后续需关注实际采购进展及抛储政策落地情况。
• 油脂：短期震荡偏强，受益于中东局势支撑及印度采购行为，但价格持续上涨存在不确定性，需警惕市场情绪波动风险。

投资建议

• 建议投资者关注中美会晤及特朗普访华对美豆采购的影响。
• 关注国内大豆抛储政策的进展及进口大豆到港情况。
• 油脂板块建议短期逢高布局，但需防范中东局势变化及印度采购减少带来的下行风险。

附注

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，包括但不限于我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。