20160305-兴业证券-通信行业周报_光通信关注再起_亨通中天弹性最大_19页_1mb

通信行业周报总结（02.29-03.04）

核心内容概述

本报告分析了2016年3月2日至3月4日期间通信行业的整体表现及重点公司动态。通信板块整体下跌3.32%，跑输沪深300指数8.27个百分点，但跑赢创业板指数2.03个百分点。其中，通信设备和增值服务板块分别下跌3.74%和4.53%，而电信运营板块则上涨1.94%。报告指出，光通信行业受到关注，主要源于“十三五”规划中对宽带建设的重视，预计2016年3月份运营商将公布资本开支，进一步推动行业增长。

主要观点

• 光通信行业：受到“十三五”规划及运营商4G建设的影响，行业景气度提升，特别是光纤光缆子行业受益于价格上涨和量价齐升，亨通光电和中天科技被重点推荐。
• 通信上市公司转型：通信企业积极向互联网+转型，部分企业已进入收获期。重点推荐的转型领域包括云计算、军工互联、量子通信、物联网和流量经营。
• 短期机会：短期应关注光通信中业绩弹性较大的企业，如亨通光电（预计2016年增长50%以上，16年15倍）、中天科技（预计2016年增长50%以上，16年13倍）等。
• 行业风险：转型失败、重组失败、行业竞争加剧等风险需关注。

关键信息

重点公司盈利预测与投资评级

行业动态

• 监管层动态：政府推进农村宽带建设，运营商积极响应，同时积极推动5G和超宽带关键技术研究。
• 运营商动态：中国移动2016年互联网电视机顶盒集采中，华为、烽火等8家企业中标，总采购规模约1069万台，预估金额21.5亿元；联通LTE三期17万基站开标，国内厂商如中兴、华为强化市场领先优势。
• 设备商动态：IBM收购网络安全公司Resilient Systems；思科收购CiiQr；烽火通信中标俄罗斯电信接入交换机项目。
• 移动互联网动态：腾讯拟注资10亿美元入股搜狐视频；阿里与中旅游协会达成战略合作；京东第四季度净亏损6.6亿元；P2P平台大王理财宣布关闭。

上市公司要闻

• 亨通光电：拟投资5亿元设立全资子公司，从事光纤预制棒的生产和销售。
• 科华恒盛：控股子公司拟在广州市经济技术开发区建设大型数据中心。
• 海能达：获准公开发行不超过5亿元的公司债券；修订二期员工持股计划。
• 东土科技：获得国家知识产权局和德国专利局颁发的发明专利证书。
• 网宿科技：拟向激励对象授予996.40万份股票期权，行权价格为54.88元。

行业观点

• 通信行业在2016年仍处于业绩上升周期，但中长期增长可持续性较差，未来应关注通信+互联网的融合。
• 重点推荐的转型领域包括云计算、军工互联、量子通信、物联网和流量经营。
• 重点推荐公司包括：三五互联、二六三（云服务/云存储）；中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技（军工互联）；安徽量通（量子通信）；通鼎互联、荣信股份、吴通控股（流量经营）；宜通世纪（物联网）；联络互动、海能达、亨通光电、盛路通信、金固股份、永鼎股份（转型进入收获期）。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

附录：图表与数据来源

• 图1：通信设备和通信运营近1年来市场表现
• 图2：通信设备板块估值水平略高于历史水平
• 图3：通信设备板块相对溢价率仍处在历史高位
• 图4：电信运营板块估值水平与历史水平大致相同
• 图5：电信运营板块历史相对溢价率
• 图6：增值服务板块历史估值水平略高于历史水平
• 图7：增值服务板块历史相对溢价率

数据来源：Wind，兴业证券研究所