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雍禾医疗 (2279.HK) IPO 申购指南总结

核心内容概览

雍禾医疗（2279.HK）于2021年12月13日上市，招股价格为15.80港元，集资额为13.57亿港元（中位数计算，扣除相关费用）。每手股数为500股，入场费为7979.61港元。招股日期为2021年12月1日至12月6日，国元证券认购截止日期为12月3日。总发行股数为94.42百万股，其中国际配售占84.98百万股（约90%），公开发售为9.44百万股（约10%）。

雍禾医疗是中国领先的毛发医疗服务提供商，专注于植发医疗、医疗养固、常规养护及配套服务。公司于2010年成为中国首家通过ISO认证的植发医疗服务提供商，拥有行业领先的市场份额及服务网络。

主要观点

市场前景广阔

• 中国毛发问题日益普遍，居民收入增长及对外表重视度提高推动了毛发医疗服务市场的快速增长。
• 据弗若斯特沙利文数据，中国毛发医疗服务市场预计将在2030年达到1381亿元人民币，复合年增长率达22.3%。
• 植发市场预计2030年达756亿元人民币，复合年增长率18.9%；医疗养固市场预计2030年达625亿元人民币，复合年增长率28.7%。

市场地位稳固

• 雍禾医疗是中国植发及医疗养固服务市场中规模最大的企业，分别占据10.5%和4.3%的市场份额。
• 公司在全国52个城市拥有53家医疗机构，计划进一步扩张至29家新机构，并在香港收购一家机构，扩大其业务版图。
• 公司拥有1233人的专业医疗团队，其中246名注册医生及919名护士，具备强大的服务能力和行业竞争力。

财务表现良好

• 2019年、2020年及2021年上半年收入分别为12.24亿元、16.38亿元及10.53亿元。
• 相应期间的利润分别为3562.4万元、1.63亿元及4044万元。
• 销售及营销开支分别为6.5亿元、7.8亿元及5.8亿元，显示出公司在市场拓展方面的持续投入。

公司价值分析

估值比较（以港元计）

从表中可以看出，雍禾医疗的市盈率相对较低，而市净率较高，显示出其在行业中的高成长性和资产价值。

关键信息

• 行业地位：中国毛发医疗服务市场中规模最大的企业之一，市场份额领先。
• 业务布局：覆盖全国52个城市，计划进一步扩展至29家新机构及收购香港一家机构。
• 专业团队：拥有行业内最大规模的专业医疗团队，包括246名注册医生及919名护士。
• 财务表现：收入持续增长，利润表现良好，销售及营销投入稳定。
• 上市后预期市值：约82.15亿港元，具有较高发展潜力。

申购建议

• 雍禾医疗处于需求高速放量的植发医疗服务行业，作为行业领军者，其发展潜力较好。
• 建议投资者关注其在毛发医疗领域的持续扩张能力及市场占有率提升的潜力。
• 综合其行业地位、市场前景及财务表现，公司具备良好的投资价值，建议申购。

其他声明

• 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 报告观点可能随时间变化，且可能存在利益冲突。
• 投资者应独立评估风险，自行决策，承担相应风险。