20180315-天风证券-基二京东大数据推出的_2018大消费行业系列报告_年货消费升级_谁在崛起__26页_1mb

消费洞察01期：年货消费升级，谁在崛起？

核心内容概览

本期《消费洞察01期：年货消费升级，谁在崛起？》基于京东金融大数据，分析了2018年1-2月中国大消费行业的趋势变化。报告聚焦年货消费，探讨了生鲜、宠物生活、休闲食品、家电、消费电子、食品饮料、美妆个护和家居家具等细分行业的发展情况，并对相关公司进行了推荐。

主要观点与关键信息

1. 18年1-2月各细分行业增速回顾

• 生鲜：同比增长 $208%$，成为增速最快的品类之一，其中自营生鲜增长尤为显著，达 $6354%$。
• 宠物生活：同比增长 $104%$，在猫狗数量增长及养宠趋势下，宠物用品与医疗消费占比提升。
• 休闲食品：同比增长 $75%$，坚果类消费崛起，沃隆、恰恰、好想你等品牌表现突出。
• 家电：整体销售额同比增长 $36%$，其中平板电视、空调、冰箱、洗衣机等大家电增速回落，但厨具增长显著。
• 消费电子：销售额同比增长 $26.2%$，手机销量显著回暖，但电脑整机销售量小幅下降。
• 食品饮料：同比增长 $72%$，酸奶、纯牛奶、白酒等子品类表现亮眼，其中白酒增长 $77%$，成为增长最快的品类。
• 美妆个护：整体增速回落至 $48%$，但身体护理增速最快，国货品牌如百雀羚、自然堂表现突出。
• 家居家具：线上渗透率较低，但增速稳定，厨房卫浴、家纺增速高于家具。

2. 年货消费升级趋势

• 酒类消费：白酒成为年货消费中的重要品类，同比增长 $77%$，高端与中高端白酒需求上升，茅台、五粮液、国窖1573等品牌表现突出。
• 坚果消费：健康理念推动坚果类消费增长，沃隆、恰恰等品牌凭借“每日坚果”产品实现快速增长。
• 宠物消费：一二线城市仍是主力市场，占比 $72%$，宠物用品与医疗保健消费增长显著。

3. 细分行业与公司推荐

• 家电行业：
  • 黑电：平板电视、空调、冰箱、洗衣机等大家电需求回暖，建议关注海信电器、TCL集团。
  • 白电：冰洗产品消费升级，建议关注格力电器、美的集团、青岛海尔等龙头。
• 食品饮料行业：
  • 白酒：高端与中高端白酒量价齐升，建议关注五粮液、山西汾酒。
  • 坚果类：沃隆、洽洽、好想你等品牌增长显著，建议关注这些企业。
• 美妆个护行业：
  • 面部护肤：国货品牌如百雀羚、自然堂、御泥坊崛起，建议关注御家汇、珀莱雅、上海家化等。

风险提示

• 消费升级或低于预期
• 电商行业渗透率或遇到瓶颈

总结

2018年1-2月，中国消费市场呈现出明显的升级趋势，年货消费增长显著。生鲜、宠物生活、休闲食品、白酒等品类表现尤为突出，其中坚果类消费因健康理念的推动而快速增长。国货品牌在多个细分领域中崭露头角，尤其在美妆个护和休闲食品行业中表现亮眼。尽管部分品类增速放缓，但整体消费结构和渠道变化仍显示出电商在消费市场中的重要地位。未来，随着三四线城市的消费力提升，以及智能化、定制化趋势的发展，相关行业仍有较大增长空间。