20250209-国泰期货-铅_供需双增_价格或区间调整_6页_6mb

铅市场分析总结

铅价走势展望：供需双增推动铅价进入震荡调整阶段，但消费小阳春或对铅价形成支撑

政策预期影响：铅市场在节后首周提前交易下游蓄电池企业爬产预期，叠加再生铅放假周期偏长与累库幅度偏低，铅价涨幅显著，沪铅涨超2%。供应端逐步恢复，再生铅炼厂复产开启带动供应增量，价格上涨期间再生铅盈利空间边际打开。

开工率提升：本周蓄电池企业开工率提升至40%以上，下游复产趋势延续，但在价格提前price-in消费恢复背景下，实际采购补库意愿受抑制，或限制上行空间。

短期走势判断：短期供需双增，铅价进入震荡调整阶段。若消费端延续“小阳春”行情，将支撑铅价重心。若旺季不及预期或下游备库动力疲软，则可能承压下行。

长期趋势展望：进入一季度末，铅市场逐步过渡至消费淡季，价格下行概率上升。

数据支持：供应端显示原生铅、再生铅开工率均有上升趋势；库存方面，国内市场与LME库存均出现累库但幅度有限的情况。

免责声明与风险提示：铅价波动受供需、政策及库存等多重因素影响，本报告仅为初步研究，不构成具体投资建议，投资者需自行决策风险。报告中所有数据均来源于第三方平台，致谢国泰君安期货研究机构。