20240822-国联证券-从华为看智能汽车（六）_探寻华为车BU盈利模式_44页_5mb

华为车BU目前主要分为三种业务模式：HI模式、智选模式和零部件模式。在HI模式下，华为提供全栈智能化解决方案，与车企深度合作，该模式已与多家车企达成合作，收入来源主要包括乾崑智驾和鸿蒙座舱。智选模式则是华为深度参与整车设计和销售，打造鸿蒙智行生态，单车收入稳步提升，2023年智选模式单车收入约509万元，2024年上半年增至515万元。零部件模式主要提供标准化零部件，华为定位为智能汽车时代的Tier 1供应商，2023年零部件发货量超300万套。

在技术层面，华为推出了五大核心解决方案：乾崑智驾、鸿蒙座舱、乾崑车载光、乾崑车控及乾崑车云。其中乾崑智驾已迭代至V30版本，支持高速及城市NOA功能；鸿蒙座舱搭载HarmonyOS 4.0系统；乾崑车云服务已覆盖全球超1300万辆车。2023年华为车BU营收达47亿元，同比增长128%；2024年上半年营收达100亿元，业务增长迅速。

盈利模式分析显示，HI模式与智选模式贡献主要收入。例如智选模式单车收入从2023年的509万元增加至2024年上半年的515万元，高阶智驾包价格虽名义下调，但额外收益增加。此外，渠道建设也是盈利来源。

风险方面需关注：全球经济下行可能影响购车需求、行业竞争加剧以及销量不及预期的风险。投资建议聚焦于密切合作的车企，如长安、赛力斯、星宇股份和华阳集团。

华为车BU三种业务模式具有互补潜力，HI模式因可扩展性强，有望成为未来主要增长点，从而促进智能汽车产业发展。